三星得道 供應商全升天 五年股價飆漲逾10倍 然風險日益擴大

三星崛起一路衝向全球智慧型手機領導者的過程中，股價飛漲，股東笑張嘴，但與三星供應商的股價表現一比，根本就是大巫見小巫，三星不少供應商這幾年來股價升幅可是超過 10 倍。

然而智慧型手機產業競爭日益激烈，這些重度仰賴三星生存的供應商未來恐怕將要面臨不少挑戰。

《金融時報》報導，2009 年起，三星由智慧型手機產業中的小咖竄起為領導者，股價漲幅超過 3 倍，現在整體營運獲利中 2/3 為移動裝置貢獻。不過，儘管移動裝置業務快速成長，三星電視、半導體等其他部門的營收卻趨緩，因此三星整體營收或多或少還是受到影響。

但三星供應商卻完全沒有這樣的困擾。韓國的 Iljin Display 專做觸控面板，其 95% 的業務來自三星，2008 年時營收還不過 99 億韓元，相當於 880 萬美元，但是去年營收已經飆增至 5960 億韓元了，股價五年來更是翻升 1127%。

除了 Iljin Display 外，專做天線和相機模組的 Partron 這些年來業績成長 6 倍，股價升幅 1543%，鍵盤模組商 S-MAC 股價也成長 8 倍。

Iljin Displa 的投資人關係部門主管 Seol Jae-hyuk 表示，過度依賴單一客戶的確有風險，但是現在談分散客源還太早，因為智慧型手機市場明顯還是雙頭寡占市場，只有兩大廠：三星和蘋果。

但其實這個雙頭寡佔市場現也遭受威脅，未來恐連帶也將衝擊這些供應商。三星旗艦機 Galaxy S4 雖然上市一個月內即大賣 1000 萬支，去年全球智慧型手機市場成長大爆發，但預計激烈的價格競爭將會平定這樣的大爆發狀況。中國的華為、聯想、ZTE 都是三星的主要對手，雖然三星依然是中國市場的最大領導者，但這些廠商的低價手機已經開始攻佔三星在中國的市占。

南韓 Daishin 證券分析師 Park Kang-ho 指出，一旦手機價格開始下滑，手機大廠就會將壓力轉嫁給供應商，由 Iljin Display 和 S-MAC 的股價表現即可看出端倪，顯然這樣的擔憂趨勢已經浮現，這兩家公司過去兩個月的股價皆下滑，經營利潤也衰退。

但專營高度客製化商品，競爭者寡的供應商則較無需擔憂，例如供應三星高階相機模組的 Jahwa Electronics，其市值這五年來成長 748%，Partron 的產品也同樣競爭有限，分析師指出這最主要還是要看該項零件的競爭程度，競爭程度低的話，還是能夠保持利潤。