三月基金規模縮水 債券基金逆勢上衝

根據投信投顧公會資料，3月國內投信基金規模較上(2)月減少1.33%至1.81兆，主要是反應全球股市漲多拉回。其中股票基金規模較上月縮水3.17%，債券基金反而逆勢成長逾12%，不但連續四個月回升，更首次突破1,250億元。尤以跨國一般債券及高收益債券最受青睞，分別成長19%及9%。 儘管3月投信基金規模倒退，但拉長至第一季來看，國內投信基金規模成長幅度仍有4.3%，而且債優於股趨勢鮮明，就第一季淨申購基金前十名來看，債券基金佔八檔之多，以高收債、新興債等風險性債券基金聲勢最強。 摩根多重收益基金經理人奈爾‧納托(NeillNuttall)指出，儘管市場風險偏好回升，但投資人對股市波動風險仍存在疑慮，而把資金轉進收益較高、且波動度較股市低的高收益債與新興債。 奈爾‧納托進一步分析，由於公債殖利率已達歷史低檔水準，下探空間有限，且未來經濟表現若持續優於預期，殖利率上揚可能傷害公債價格表現，相較之下，信用型債券如新興市場債券、高收益債券、投資級公司債，都相對具有吸引力。 高收益債的魅力從去(2011)年延燒至今(2012)年，第一季基金規模成長幅度高達15%，僅次於跨國一般債券。奈爾‧納托強調，高收益債表現與景氣循環息息相關，隨著全球經濟邁向復甦跡象明確，高收益企業的違約率大幅降低至1.9%，遠低於長期平均的4.13%，加上企業手上現金充沛，S&P500企業帳上現金占市值比重逾10%，來到1995年來新高，違約疑慮大幅降低。 另外，新興債續航力也不遑多讓，摩根新興活利債券基金經理人郭世宗表示，今年來新興市場債券基金累積淨流入227億美元，超越2007年多頭循環同期間資金動能，伴隨市場經濟穩定復甦，看好新興債利差仍有進一步收斂的機會。 三月投信基金主要類型規模，如下表：