亞幣波動低 亞債長線匯得利

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 匯率波動向來是影響債券投資短期報酬的關鍵，近年新興貨幣激烈波動也嚴重干擾債券投資表現，法人指出，在所有新興市場貨幣當中，亞洲貨幣波動度最低，讓亞洲當地貨幣計價的債券相對較具穩定性。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，Bloomberg統計，21種新興市場貨幣中，如果把波動度從低到高排列，最低的前十名有八名是亞洲貨幣，即使印度盧比與韓元波動度在亞洲最高，但跟俄羅斯盧布、巴西黑奧和南非蘭德相比，波動度仍偏低。 施宜君說，債券資產長期績效仍仰賴債息收益，但匯率波動卻會影響債券短、中期收益表現，但相較其他新興國家貨幣，新興亞洲貨幣相對美元的1年期波動度反而較低，顯示在新興市場中，亞洲貨幣較具防禦性質。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，近期歐債搗亂推升美元獨強，全球主要貨幣除日圓外，對美元幾乎全面走貶，其中亞幣仍相較其他新興區域貨幣，甚至成熟國家貨幣抗跌。 例如人民幣今年來對美元僅貶1.1％，泰銖、馬來西亞林吉特貶幅更僅0.79％與0.31％，包括菲律賓披索、新加坡幣、新台幣、韓元甚至逆勢對美元升值。 郭世宗指出，JPMorgan證券預估，在歐債未失控的情況下，人民幣兌美元至年底前尚有3％的升值空間，鄰近亞洲國家貨幣後續升值潛力甚至更勝人民幣，新興亞幣至年底前約有5％反彈空間，以本地貨幣計價的亞債長線有匯兌收益可期。 群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸認為，受到國際資金移動的影響，大部分亞洲國家匯率已回到年初開始的位置，由於亞洲地區經濟相對穩定，且基本面所具有的優勢並未改變，加上利率水準遠優於歐美等成熟國家，假使歐美新一輪的量化寬鬆措施執行，隨國際情勢逐漸明朗化，亞洲地區仍將吸引國際資金回流，帶動匯價回復到應有軌道。 他指出，如果聯準會推出第三次量化寬鬆貨幣政策（QE3），會讓美國債券殖利率再度往下修正，在資金向外尋求更佳報酬標的情況下，體質好且利率相對高的亞洲投資等級債券，勢必更能吸引資金進駐。