亞洲高收債利差擴大 可布局

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】 觀察短線資金由東南亞大撤離，印度及印尼受傷最重，亞洲出現東北亞優於東南亞現象，市場過度反應後，債券止穩反彈，法人指出，比較美、歐、亞公司債基本面，亞洲高收債殖利率高、存續期間短、平均信評高，利差已再度擴大至高於10年平均點，投資價值浮現，可分批布局。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，歷經第2季債券市場的修正，加上市場普遍認為美國聯準會9月將削減購債規模，如何抵禦利率走高衝擊是首要課題。 她指出，先前價格過高的高收益債券評價面稍趨合理，且根據經驗，債券修正幅度不若股市且回復力強，相對較高的收益率，已開始吸引實質買盤回籠，亞洲高收益債可望獲得關注。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，先前美國公債殖利率大幅攀升，排擠其他債市表現，高收益債雖在所有券種中表現相對有撐，同樣不抵量化寬鬆（QE）縮減的影響而同步收跌。 但高收益債與全球股市連動性較高，在歐美景氣逐步復甦下較易領先其他券種，加上目前經濟數據優異反映企業營運將逐步轉佳，且高收益債又具高利率魅力，違約率短期也沒有上升跡象，在各類債券中，仍是可留意的標的。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼強調，現階段高收益債投資策略除朝向縮短持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，也可留意併購題材的投資機會，因為利率走揚的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易。 根據美銀美林證券統計，7月美國企業併購金額達110億美元、創下今年2月以來最高量，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者，由於高收益債發行企業多為被收購的標的，有助債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。