債券基金 投資級表現最勇

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 近1月歐債變化從極度悲觀擔憂西班牙公債殖利率飆破7.5％，到歐洲央行力挺歐元區完整而再度化險為夷，震盪極大，統計國內投信發行逾100檔投資海外的債券型基金，近1月表現最好的前10名，均有逾3.2％的正報酬，以權宜型與新興市場型之投資等級債券表現最優。 寶來全球國富債基金經理人陳姿瑾分析，目前市場研判Fed推出QE3的機率不高，第3季底的會議可能有機會推出救市政策，在債券的佈局上現階段以投資等級債、新興市場債表現看好。陳姿謹認為，當景氣復甦階段，通常信用利差大、並無通貨膨脹的疑慮，且利率處於低水準，債券投資主軸以投資級公司債、新興市場債、高收益債、可轉換公司債為主；而當景氣擴張之際，通常信用利差會變小，且通貨膨脹發生，利率處於升高階段，應以新興市場債、高收益債、可轉換公司債、抗通膨債為主。 匯豐環球高入息債券基金經理人Guy Dunham表示，擺脫美國公債偏低債息與降評風險陰霾，企業債券成為美債亮點。隨著低利時代來臨，美國企業債的債息相較公債的優勢更加突出。今年以來，信評機構標準普爾針對美國企業債信評等調升家數高過調降家數，且已連續3季呈現轉佳，顯示其信用品質受到肯定，相較美國公債仍飽受高額國家債務之苦，更加彰顯其投資價值。 瀚亞投資表示，根據美銀美林7月份的信用投資經理人調查，雖有高達45％的高收債經理人、以及25％的投資等級債經理人持有高於指標的現金部位，但是卻也有45％及40％的經理人將分別加碼投資等級債與高收益債。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎.蔻蔓（Lisa Coleman）表示，目前美國、德國公債價格偏高的環境下，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合中的重要部位，投資人不妨跟隨國際資金步伐，佈局波動度低於股票的投資級企業債。