債市熱 高收益債最犀利

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 歐洲債務問題持續影響市場，標普及惠譽陸續調降歐元區債信評等，然而金融市場受此反應並未如想像中劇烈，反而因為美國經濟數據好轉，及中國有望放寬貨幣政策預期提振市場偏好，導致高收益債的價格走揚。統計自1/20~1/27，美高收益債指數上漲1.25％，利差縮減20個基本點，法人預期後市將持續熱絡。 保誠全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，高收益債中，BB/B為相對安全投資標的，但近期市場風險偏好有所提升，而且VIX指數今年以來維持在相對低檔，且自1/19以來更下跌至20的低檔之下，因此高收益債中評級較低的CCC級債券，在今年以來表現最佳，甚至還超過了S&P 500指數的漲幅。 匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，美國聯準會（Fed）宣布將現行趨近零的超低利率延長至2014年底，並表示倘若經濟態勢惡化，可能推出新的寬鬆貨幣政策，加上市場預期希臘債務協商漸露曙光，皆帶動全球債券走勢，又以高收益債券最犀利。 根據統計，資金連續8週淨流入高收益債市，金額持續擴大，以致各區域高收益債漲幅皆超過2％。他相對看好亞洲高收益債券，主要是在金融海嘯後，亞洲國家經濟成長迅速回復，外匯存底維持每年雙位數的成長幅度，債務占GDP比重更是大幅下滑，整體基本面的強勁程度遠優於成熟國家。 根據美銀美林公布的最新季度信用市場調查報告，認為今年美國公司債市表現將與歐債問題走勢脫鉤比例達55％；另外有41％認為未來三個月高收益公司債利差有收斂的機會。 保誠投信建議投資高收益債建議仍以美國地區為主，畢竟美國企業受益其較大的政策彈性及企業擁有較佳的創新能力，依賴銀行的程度較低，並握有龐大的流動性部位，應足可因應經濟成長緩慢的環境。