勞動成本升 陸已非投資唯一對象

旺報【訪談：總主筆戎撫天】 紀錄：記者王超群 專家警句房地產市場趨緩但非泡沫化，一旦官方有意帶動，仍可釋放利多政策，刺激房地產重新活絡。 戎：中國大陸的經濟增速明顯減緩，這是短期景氣循環因素還是長期結構因素？最近大陸再度以積極的貨幣政策和財政政策因應，歷經2009年4千億救市造成房地產泡沫現象，現在通膨稍緩再度以貨幣政策和財政政策拉抬GDP，短中長期影響如何？ 吳：歐洲是中國大陸極重要的市場，歐債危機自然會衝擊中國出口。加上大陸正推動十二五規畫調整經濟結構，沿海省分「騰籠換鳥」，因而出現經濟緊縮現象。但最近政策變化，開始「溫」增長，無論是調降存款準備率，利率或財政政策轉為積極都是政策調整訊號。 房地產市場的確趨緩，但非泡沫般破滅，一旦官方有意帶動，還是可以釋放出利多政策，刺激房地產重新活絡。大陸房地產和地方債相關聯，房地產趨緩可能惡化地方債問題，但也可趁此強化地方財政紀律，這不是壞事，否則會造成過度無效率的投資，傷害經濟基本面。大陸目前有一個不是好的政策，就是勞動成本愈來愈高，使得外資注入下滑，美國台灣很多投資回流。美國到大陸開廠者計算勞動成本快速上升後，美國土地租金可能比大陸還低，投資設廠是長期為考量的，所以大陸已不是投資唯一選項。大陸應尊重市場，不要以強力行政力拉抬勞工薪資，否則會付出沉重代價。 戎：陸目前部分地區有金融危機跡象出現，是局部性偶發還是結構性問題？ 吳：金融機構危機最怕的是蔓延效果，大陸現在金融機構還是非常大規模，而且還在獲利，只是獲利縮小。大陸金融市場結構，大銀行都貸給大型國企，現在資金出現問題的都是小行型民營企業，只會拖累地方性小型金融機構或地方融資市場，如果真出問題，地方債可以收為國有？大陸有此能力，只是要不要做，我不認為它會失控。中國經濟雖有挑戰，但不會崩潰。中期觀察，無論要實現十二五規畫或溫家寶總理提出的7.5%經濟成長率，大陸都有餘力去調節實現。