反應慢半拍！避險基金連5年失利 錢潮仍湧入

今年股票型避險基金再度失利，經理人沒能在貨幣政策宣佈前搶先動作。因此，避險基金今年的獲利策略只有一個，就是緊咬股市的上漲區段。

《路透社》報導，對於其他的基金來說，2013年又是煎熬的一年，從國際著名的基金、商品基金、到押注於電腦產業的基金，都使盡渾身解數想辦法賺錢。

今年避險基金的獲利平均上升8.2%，3年以來最佳表現，但遠低於MSCI全球指數近21%的漲幅。更令人憂心的是，避險基金目前3年和5年的長期表現仍然看弱。

根據避險基金研究公司(Hedge Fund Research)的資料，自2011年，避險基金已為投資人賺進9.4%的投資報酬。若從2009年來看，避險基金獲利能力更是高達39.6%。但若是股票型基金， 2011年及2009年以來則分別賺進32%及75%。

Sciens Capital投資管理公司的主管Robert Botero指出，若把避險基金與股票基金或指數型基金相較，今年表現特別糟。Botero說：「在股市上漲時，一般會預期避險基金表現較差，但問題是它已經連續5年都沒有好績效了。」

今年的問題在於經理人能力不足，沒能搶在央行的貨幣政策之前有所行動，市場上漲、資產價格也持續上揚，使避險基金的「避險」功能無用武之地。

避險基金聲稱，他們在所有市場中都能獲利，並比傳統資產有更少的波動，然而，當市場快速上揚，避險基金這種賣點也就很難吸引人。

GAM的經理人Anthony Lawler認為：「長期來講是沒有問題的，但當股市升至、甚至高出20%時，避險基金投資人的感受不佳。」

錢潮持續湧入

儘管避險基金表現不佳，投資人持續將資金投入避險基金中。

eVestment本周公佈的報告指出，避險基金中的資金流入淨額，在11月底高達710億美元，幾乎是去年的2倍之多。若加上投資獲利金額，其產業規模為2.8兆美元，還比歷史高點低了3%。

各機構投資人不斷地投入現金，並深信當市場重新盤整時，將提供他們股票和債券損失時最安全的保護傘。

Botero說：「當市場盤勢歧異時，避險基金才能獲利，避險基金經理人可以寄望明年，但若績效又不如預期，他們還有什麼理由？」