怕亂了接班 周大福歹時機硬上市

香港第四大富豪鄭裕彤，想靠周大福珠寶上市，身價超越香港首富李嘉誠的美夢宣告破碎。

名列《富比世》富豪排行榜上，以身價90億美元（約合新台幣2700億元）的鄭裕彤家族控制的珠寶店周大福，即將於12月15日在香港上市，原本一開始喊價市值上看港幣3425億元（約合新台幣1兆3000億元），一旦成功上市，鄭裕彤身價有可能超越李嘉誠的260億美元（約合新台幣7900億元）。

但11月25日不敵全球股災，終於調降掛牌價格，使得周大福市值降至最高只有約港幣2000億元（約合新台幣7800億元），縮水四成，鄭裕彤身價不僅無法超越李嘉誠，連全球「珠寶王」美夢也破碎。

周大福集團是中國規模最大的珠寶零售商，加上鄭氏家族在資本市場的多年經驗，市場早已經預期周大福的承銷價不會便宜。

但在剛開始接觸投資者時，多達七家投資銀行組成的承銷團發表研究報告，為周大福提出估值，其中花旗證券開出港幣3425億元市值，這個「天價」招股數字，還是嚇倒了不少人。

如果按照這個估值範圍，周大福市值將會稱霸全球的珠寶商，包括擁有卡地亞（Cartier S.A.）、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等多個品牌的歷峰集團（Richemont），更遠高於同為單一品牌的蒂芙尼（Tiffany & Co.）。

周大福一直被視為鄭裕彤家族的「家傳之寶」，是旗下擁有的多個業務當中最賺錢的生意，多年來以私人公司方式持有。在這次上市之前，外界對於這家公司的經營情況所知不多。鄭裕彤本人也曾經公開說，「始終『唔鍾意』（不喜歡）周大福上市，因為上市比較麻煩，要面對股民交代。」

市場紛紛猜測，鄭外界一般相信，鄭裕彤希望留待次孫、鄭家純的次子鄭志剛條件成熟後「隔代接捧」，近年，旗下地產業務在中國發展百貨零售業，也是由鄭志剛主力打理。
裕彤堅持今年上市的原因，有不少人聯想到鄭裕彤家族的財產分配問題。雖然目前沒有鄭裕彤健康出問題的傳言，但做為家族的「話事人」，他今年已經86歲，其實早在1989年曾經宣布退休，安排長子鄭家純接班，可惜鄭家純多次投資失誤，鄭裕彤在兩年後復出。

周大福由鄭裕彤的岳父周至元創立至今，雖然股權結構相對簡單，鄭氏家族擁有控股權，但公司有不少退出管理層的老臣持有股份。為保證日後承傳不會出亂子，把公司制度化、推上市是最正常的選擇。

此外，也有不少人透過鄭裕彤這個「大動作」，推猜他對於後市的看法。早於今年十月中，鄭裕彤旗下地產旗艦「新世界發展」及百貨業務「新世界中國」，宣布用低價讓原來股東按比例認購新股，籌資超過港幣150億元。

這次周大福上市籌資最多港幣三百億元，估計鄭裕彤家族最多可套現約港幣130億元。接二連三的在市況不景氣時從市場籌資，難怪不少人估計鄭裕彤看淡明年經濟形勢，可能是擔心目前市場還沒到最壞地步，因此提早做安排。