投信：新興市場後市反彈可期

（中央社記者許湘欣台北19日電）美國聯準會（Fed）主席柏南奇談話後美股再創新高。投信業者認為，先前超跌的新興市場後市反彈可期。

合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉分析，聯準會釋出量化寬鬆政策保持彈性的利多，除近期美國指標10年期公債殖利率走穩，市場也漸漸消化聯準會最快在明年減少或中止量化寬鬆的預期，撤出新興股債市資金呈現和緩。

他認為，目前正是逢低加碼新興市場的時機。因為今年上半年新興市場股市表現約落後成熟國家股市2成，5月底至6月底部分新興市場國家像是土耳其、埃及、巴西、泰國、印尼等，都出現民眾示威抗議的利空干擾，大幅賣超似乎有過度反應，且近期股價修正，新興市場股市的本益比較成熟國家折價幅度近2成，這個水準已是2005年以來最大折價幅度。

另外，新興市場與成熟市場企業獲利成長性差距已縮小。陳信嘉表示，2010年以來，新興市場企業獲利成長性與成熟國家之間的差距平均為8%，這也是拖累新興市場股市不如成熟國家股市的主因。值得留意的是，近期企業獲利成長性的差距已逐漸縮小。

且中國大陸第2季經濟成長率（GDP年增率）為7.5%，與預估水準相當。雖然今年大陸景氣表現不如原先預期，加上近期銀行間拆借資金緊俏，引發市場擔心，但國務院總理李克強16日重申宏觀調控的主要目的是要避免經濟大起大落，大陸經濟下限是穩增長和保就業，上限是防範通貨膨脹。

陳信嘉預期，由於大陸是新興市場領頭羊，官方釋出有力言論，對市場信心將有相當大的提振作用。

他進一步說，統計這次低點（6月24日）至7月17日，以美元計算，MSCI新興市場指數反彈8.61%，匯率指數已反彈1.82%。尤其，柏南奇上週三出面談話後，新興市場股市漲勢兇猛，以原幣計算，漲幅最高的3個新興市場國家分別是俄羅斯、土耳其、泰國，漲幅分別達9.23%、8.44%、5.02%，且全球新興市場股市各產業中，同期間領軍類股分別是能源、原物料、金融，漲幅均在5%以上。

陳信嘉認為，現階段新興市場股市提供相當不錯的進場時點，未來各國股市表現將取決於經濟基本面及企業獲利動能；7月以來外資資金已陸續回流亞太股市，至17日止，台灣、泰國兩地股市分別出現14.6億美元及6700萬美元的資金流入，投資人不妨多加留意。1020719