投信：聯準會年底前推QE3機會大 組合債市行情看漲

聯準會宣布將擴大扭轉操作(OT)規模至年底，並透露不排除隨時採取進一步寬鬆政策，市場也預估，聯準會可能在年底前推出QE3。德盛安聯四季回報債券產品經理鄧漢翔表示，一旦美就業市場停滯、歐債危機加劇，或是美國財政斷崖危機威脅上升時，都可能讓FED祭出QE3救市，進而推升風險債券行情，尤以組合型債券最被看好。

根據路透在Fed會議後，針對17家華爾街一級交易商調查顯示，QE3推出可能性為50%，預估規模在3500億至6000億美元間；至於問市時間，10家受訪者預期年底前推出，另外4家則預估明(2013)年。

鄧漢翔認為，扭轉操作對經濟的邊際效益已漸下降，加上規模有限，利率處於低檔，OT政策僅僅是把時間延長。不過市場普遍預估聯準會推出QE3可能性極大。

鄧漢翔進一步指出，一般而言，扭轉操作政策對投資級公司債及中天期公債相對有利，且隨著QE3在大量釋出資金後，可望使新興市場債與高收益債等風險性債券因此受惠，建議投資人不妨以組合債券作為核心配置，以因應Fed政策對市場的衝擊。

他解釋，債券組合基金包括投資級公司債、高收益債、新興市場債及公債一併納入，並針對各類券種對貨幣政策可能的反應進行加、減碼，減低市場波動或利空干擾。

天達投顧也認為，聯準會大規模注入流動性資金，有助於引導資金湧入具收益優勢的利差型債市行情。

觀察去(2011)年聯準會首次宣布扭轉操作後，促使金融市場觸底走升，尤以風險債市表現亮眼，其中摩根大通新興債指數及高收益債指數分別有8.51%、9.59%的漲幅；反觀美國公債則呈現負0.04%報酬。

因此天達投顧建議現階段投資人核心資產，宜採風險與防禦型債券並重的複合式布局為先，除了可避免未來公債恐迅速價跌隱憂外，更可隨時掌握未來風險債市，受惠政策利多的上漲行情。