政策利多密集出爐 陸股重演2009年漲勢

【記者柯安聰台北報導】歐元區債務問題拖泥帶水，全球股市籠罩在不確定因素下，大陸及香港股市持續弱勢整理，但近來大陸國務院總理溫家寶一再強調「把穩增長放在更重要的位置」，證監會、銀監會、交通運輸部、衛生部、鐵道部也都相繼發布相關法令或文件，鼓勵引導民間投資。 復華滬深300 A股基金經理人朱展志指出，大陸在2008年11月推出人民幣4兆元的經濟刺激計畫，帶動滬深300指數在2009年大漲96.7%，如今從大陸領導人的發言強度及政策出台的密度來看，大陸政府針對經濟與股市作多的心態非常強烈，市場並對陸股能夠重演2009年的漲勢寄予期盼。 受到德國以外的歐洲經濟衰退影響，近期大陸出口及製造業投資明顯滑落，大陸官方及世界銀行均下修對大陸第2季經濟成長的預期，原本預估第1季的8.1%為增速落底的一季，但現在預估第2季經濟成長率恐不如第1季。對此中國國務院總理溫家寶分別在5月19日於武漢主持的經濟會談及5月23日國務院常務會議中，一再強調目前歐債負面效應持續擴大，拖累中國出口大幅減緩，經濟下行壓力加大，現在需要「把穩增長放在更重要的位置」，暗示加大宏觀政策預調微調的力度，新一輪全面性的政策刺激即將展開。 事實上，近期大陸官方推出一連串政策利多，包括透過財政補貼促進消費、加速基礎建設投資、結構性減稅、加快信貸、調降存款準備金率等，5月22日住建部首度肯定揚州政府推出的購房獎勵政策，更可預期大陸的房地產調控政策，將可望出現實質性的放鬆。 在股市方面，則是擴大合格境外機構投資者（QFII）准入金額由300億美元擴增至800億美元，並優化投資者結構，加速導入外國養老金與主權基金，提高優質機構法人在A股的參與比重。 經濟及消費方面則推出補貼節能家電人民幣265億元、節能車人民幣60億元、節能照明人民幣22億元，另指示銀行授信給鐵道部人民幣2兆元融資，並將鐵道標案審查權下放到地方政府，以加快鐵路、公共建設及基礎建設的開工速度；至於貨幣政策則在通膨滑落下，持續寬鬆貨幣供給與降存準率，預估降存準率的效果在下半年顯現。 從國際金融市場觀察，歐洲經濟表現仍是牽動全球景氣的關鍵，歐元區經濟若呈現大幅衰退，則大陸經濟將持續受拖累、美國經濟也難以獨善其身，於是大陸全面推行「穩增長」政策以求自保，美國也可能因為經濟下滑的機率擴大，將不排除提前推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），如今在油價與商品價格下跌、通膨壓力大幅降低下，更有利各國政府持續貨幣寬鬆，預料全球股市低檔有買盤，持續震盪整理機率高。 朱展志表示，大陸經濟在政府加大預調微調力度及密集出台政策利多下，第2季經濟可望落底回穩，股市也可望一底高於一底，尤其目前陸股本益比約12.6倍、股價淨值比約1.7倍，港股本益比低於9倍、淨值比約1.2倍，皆在歷史區間低檔，第2季只要等待大陸刺激經濟政策效果顯現，經濟出現拐點，搭配貨幣環境趨於寬鬆下，陸港股市出現波段走勢機率高。(自立電子報2012/05/30)