整併題材熱 廣明成新焦點

工商時報【記者詹子嫻、王中一╱台北報導】 母集團合併子公司成為趨勢？繼英業達併回英華達、光寶科收購建興電及仁寶買回華寶後，市場點名廣達（2382）正計畫把旗下的光碟機廠廣明（6188）給合併回來。若此計畫真的啟動，則昔日號稱的「三廣總督」林百里，在出脫廣輝、併回廣明後，將只留「廣達董事長」的頭銜。 根據企業併購的慣例，由於被併購公司的未來股價上漲空間消失，因此多半要以當時價位多出15-30％，作為併購的溢價，以建興電和華寶來說都是如此，也都有飆出2-3根漲停板。因此，市場在傳出廣達計畫併購廣明後，帶給股價想像空間，激勵廣明昨（3）日衝上漲停板，收在31.55元。 電子業生態近年遭逢巨變，為整合集團資源，大企業將子公司併購回來似乎成為趨勢，前2年有台達電合併乾坤、英業達合併英華達，今年則有光寶科合併建興電，而近期的「雙寶合體」更受矚目，而外資則點名下一個要啟動合併則是廣達。對此，廣達發言體系則是正式否認，強調目前沒有類似計畫。 對於此樁合併傳言，看好的法人認為，廣明帳上約當現金約60億元，每股淨值也在29.5元，若加計溢價，總價不到百億元就可完成。儘管廣明的主要業務光碟機近年來受到NB市場下滑而萎縮，但新切入的SSD（固態硬碟）獲得大廠San Disk力挺，營運表現持續回溫，今年上半年的EPS已達1.86元。 不過，也有另一派認為廣達併廣明的效益不明顯，主要是廣達積極布局3S（伺服器、儲存設備、網路交換機）業務，因此收購對象應該挑相關的軟體、資安軟體、IT系統整合等為主。 廣達今年受NB走弱影響，1~8月合併營收5,327.24億元，年減18.81％，為NB大廠中1~8月營收年減幅度最大的業者，儘管靠著匯兌操作精準，上半年EPS 2.21元，仍低於去年同期的2.9元。而廣明今年業務則有明顯改善，上半年EPS 1.86元，已超越去年全年度的1.61元。 另外，筆電產業後續將維持每年1.8億台左右的規模，迫使NB代工大廠轉型，英業達董事長李詩欽先前指出，經營策略必須筆電、平板、手機三合一，否則無法穩住未來發展，所以NB代工廠均積極切入手機代工。 目前除了蘋果幫的鴻海、和碩，英業達有指標客戶小米機，緯創有黑莓機訂單，華寶與諾基亞的關係深厚，僅剩廣達較無發展，故高盛證券認為，廣達在缺乏智慧型手機業務下，後續出手併購的可能性高。