新興債、高收債 Q2收益大

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 隨著投資氣氛好轉，風險性債券在今年第1季漲勢明顯，第2季能否延續引人注目。統計過去10年來，新興市場債券和高收益債券每季的平均漲跌幅，皆為正報酬，以新興市場債券而言，第2季為相對進場低點，其餘3季都有超過2％以上表現；全球高收益債券則是第2季平均為3.13％，第3季為相對低點，之後逐季走高，中長期仍有不錯表現。 ING新興高收益債組合基金經理人許豑勻指出，新興高收益債券波動較大，但在債息保護下，相較於股市，仍具下檔支撐，尤其是新興債券規模近10年來，平均每年成長幅度達17％，是債券投資不可或缺標的。 至於與股市較為連動的高收益債券，許豑勻指出，高收益債發行市場正逐漸回溫，雖然近期利差已縮減至5年平均水準，但新發債中，有59％是用來借新還舊，供需仍然緊俏，新發債以B以上的較高評級佔大多數，高達9成，顯示高收益債市體質健全，中長期債息收入仍相當吸引投資人。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則認為，市場存有多項變數，以多元信用債券布局，較能夠分散風險。 許家豪指出，不論是美國第一次量化寬鬆、第二次量化寬鬆，或是歐洲推出的LTRO（長期再融資操作），隨後都以高收益債、新興市場債或投資等級公司債的表現較佳，普遍均超過一成；反觀美國公債在幾次寬鬆期間，報酬率都未達1％，表現空間相當有限。 許家豪認為，各類信用債中，以投資等級公司債的防禦特性最強，可部份配置於投資等級債券，作為替代公債。高收益債則受惠資金持續流入，基本面持續改善，加上收益率相對高，具中長期投資價值。新興市場主權債擁有較佳的基本面，也是優異的債券布局選擇。 富邦策略高收益債券基金經理人官湘玲表示，高收益債利差仍高於歷史水準，持續吸引資金流入，預期高收益債利差收斂空間仍大，此時正是進場良機。