新興國家股市 動能強勁

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 市場今年吹降息風，以各市場降息後波段股市表現來看，除了印尼降息後1周回跌，其餘皆處上揚格局。 其中，巴西3月7日降息後1周，聖保羅指數上漲了3.39％，表現最為亮眼；印度股市離本次降息不到1周，sensex指數至今也維持紅盤。 匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，過去10年巴西出現三次降息循環，且對債券價格都產生提振作用。 根據摩根大通巴西當地幣別計價債券指數統計，每次降息後3個月平均漲幅約3.5％，1年後平均更上漲14％以上。 游陳達認為，降息不必然強勢壓抑黑奧走勢，主要是即使巴西降息，利率仍高於主要成熟國家，加上市場預期降息將有助經濟活絡，並帶動債券走勢，資金反而可能流入巴西，以獲得夠更好的收益，進一步推升匯率走勢。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，印度降息2碼是3年來首見，降息幅度更大於市場預期。 印度希望藉由降息提振遭信用成本攀高與全球需求走軟衝擊的經濟，但是通膨疑慮可能限縮未來降息空間，因此金融類股可適當逢高減碼。 至於其他看好類股方面，楊子江指出，印度將提高消費稅10~15％，電器、菸草價格反映這項政策變革，已陸續調漲售價，這也讓近期消費類股股價表現強勢，持續看好印度內需市場的成長動能，認為資本設備及民生消費類股後市看好。 JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，與歐美景氣連動度較低的東協國家，無論財政或貨幣政策皆有餘裕，奠定東協股市在金融海嘯後表現最為「隨漲、抗跌」。 黃寶麗分析，東協股市在基本面優勢之下，內需仍將強勁，而且民間消費、建設投資暢旺，加上政策緊縮力度緩和，預期後市仍具上攻潛力。