智慧手機熱 大摩：零組件優於品牌

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 摩根士丹利證券昨（2）日表示，對中國大陸智慧型手機供應鏈看法已經由「全面看好」轉為「審慎樂觀」，預估年出貨成長率高峰可能會落在今年，明年起將會逐年下滑，由於下半年價格競爭將會轉趨激烈，品牌廠商獲利將受到嚴峻衝擊。 摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎以三星為例指出，儘管S4銷售狀況普普，內部零組件供貨不足，近期對外採購零組件的跡象相當明顯，但考量到價格戰等因素，勢必會犧牲掉零組件供應商的毛利，不見得能嚐到甜頭。 至於宏達電，呂智穎認為，無論是品牌知名度或通路商佈置都不如三星等國際品牌大廠，在競爭激烈的中國智慧型手機市場挑戰會更大。 事實上，近期股價走勢已非常疲弱的宏達電，昨天在法銀巴黎證券分別將投資評等與目標價分別調降至「賣出」與171元的衝擊下，再跌12.5元（跌幅達5.4％）收218.5元，外資連續第18個交易日賣超，昨日賣超7,594張。 巴黎證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師陳佳儀指出，宏達電即將透過中國三大電信業者開賣新HTC One，但以目前大陸市場的價格激烈程度來看，很難高度預期會帶動宏達電出貨規模達到滿意的程度，宏達電需要推出符合消費者期望的中價位產品，才能推升出貨規模。 日前在中國拜訪15家智慧型手機供應鏈廠商的呂智穎表示，5月起鋪貨（pull-in）力道開始趨緩其實是反應季節性因素，預計從8月起就會開始恢復成長，目前通路商雖然還握有部分庫存，但研判不致於會影響下半年銷售力道。 呂智穎認為，如果下半年中國大陸經濟成長趨緩情狀比預期嚴重，高階智慧型手機銷售受到的衝擊會相對較大，但整體而言，年出貨成長率高峰可能會落在今年，明年起將逐年下滑。 呂智穎指出，中國智慧型手機硬體規格升級速度比預期要快許多，下半年入門機款的標準配備將是「雙核心、4吋螢幕、500萬畫素」，而本土廠商「4核心、5吋螢幕、800萬畫素以上」產品的價格必須壓到1,500至3,000人民幣，方能與國際品牌大廠競爭，價格戰將更為激烈。 因此，整體而言呂智穎對中國智慧型手機供應鏈看法已由「全面看好（super bullish）」轉為「審慎樂觀（cautiously optimistic）」，其中零組件族群的表現會相對優於品牌族群。