經理人：企業獲利歐股高點可期

（中央社記者潘智義台北18日電）天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）指出， 2013年歐股繳出兩位數漲幅之後，未來仍有高點可期，主因企業獲利改善、去槓桿效益浮現，及投資價值便宜。

天達投顧引述夏怡生表示，歐元區製造業採購經理人（PMI）指數向上翻揚，激勵歐股走高；雖然歐股近期波動加大，但資金動能依然強勁。

天達投顧分析，歐股以小碎步向上墊高之際，歐元區只有少數市場超越2008年金融海嘯前高點，如德國、丹麥、瑞士等；人均國內生產毛額（GDP）只有德國回復到金融海嘯前水準，顯示未來歐洲經濟改善空間，以及歐股上漲潛力都值得期待。

夏怡生認為，歐企業獲利出現改善訊號、去槓桿效益逐漸浮現、歐股投資價值仍相對便宜，3大利多可望帶動2014年歐股持續走揚。

天達強調，許多歐洲企業營收高達50%以上來自歐洲以外的地域，即使目前歐元區企業獲利落後美國，但伴隨全球經濟成長，歐元區企業獲利動能將逐漸改善。歷史經驗顯示，歐洲與美國未來12個月每股盈餘差距擴大之後，將可望呈現收斂走勢，意味歐元區企業盈餘動能將轉強。

瑞銀統計，目前歐洲產能利用率仍低，使得現階段大肆舉債投資、擴增產能的需求不高。

天達評估，歐股投資價值相對便宜，隨著指數持續攀升，歐股投資價值已逐漸趨於合理。相對歐洲目前仍處在負實質利率環境，歐股股利率約達4%左右，投資價值更具吸引力。1021218