美債衰 今年宜抱長天期美元債

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】 債券投資人對2012年全球債市甜美的報酬率記憶猶新，不論較保守的美國債券型基金，或相對積極的新興市場債基金，表現均令人滿意，但2013年以來，受到全球經濟持續改善，美國聯準會部分官員更認為今年應停止債券收購計畫，美國公債殖利率一度突破2％整數關卡，拖累國際債市1月幾乎全數收黑。 以花旗債券指數來看，美國10年期公債跌逾2％較重，惟存續期間較低的兩年期公債則奮力收在平盤，表現相對突出。 近期許多國際投資名家紛紛警告，全球應防範成熟國家央行大量印鈔票所帶來的連鎖效應，其中，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博在近日接受英國金融時報專訪時，更呼籲適時退出美國公債市場。 哈森泰博認為，利率日益走升的環境將使債券基金投資人，與長期債務持有人蒙受巨大損失，低於2％的美國10年期公債殖利率和美國經濟情勢不太一致，若無聯準會的債券購買計劃的話，美國公債殖利率應該要更高。 理財專家表示，政府政策可操控一個國家的短期利率，長天期利率走勢則由各種市場力量決定。美國聯準會預期將持續維持低利率政策，但長天期利率卻可能因為較強勁的經濟成長，及較高的通膨而上揚。 鑑於市場未來仍將面臨眾多政策風險，法人建議，投資人仍可持有債券型基金，惟挑選時應該要著重三大重點：低存續期間、均衡貨幣配置、高持債殖利率。以近期銀行熱銷的債券型基金來看，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金今年來上漲逾1％，領先以美元優質債為主的基金表現。 理財專家表示，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金存續期間短，擁有7％的殖利率，且採取美元/新興市場貨幣各半配置策略，可同時掌握新興國家貨幣長線升值行情。 法人建議，投資人應及早檢視目前手上持有的債券基金，或可將手上的美元優質債部位轉向美元/原幣各半的新興債基金，以較低的匯率風險把握新興國家成長動能。