降息風 亞洲REITs補漲有望

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 歐洲、英國和大陸分別祭出貨幣寬鬆政策，受惠於低利率環境的REITs股價逆勢突圍，標普已開發不動產指數一度來到2008年6月初以來的最高收盤價，大陸兩度降息更讓市場焦點轉移到亞洲不動產的股價低廉特性，法人指出，亞洲REITs具落後補漲空間。 瑞士信貸統計，亞洲不含日本國家近一年通膨年增率已降至3.6％，遠低於去年通膨壓力最高點的6.3％，因通膨數據大幅滑落，提供亞洲央行降息籌碼，其中不動產族群，向來在降息期間表現最佳。 此外，法人指出，包括大陸和香港等亞洲國家在去年積極打房，不僅壓低房地產價格，也壓抑不動產股價上揚，因此現在不動產類股PB（股價淨值比）僅0.89倍，為所有產業類別中最低，也僅略高於金融海嘯時期低點，成為最具補漲潛力的產業類股。 ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯表示，各國央行趨於寬鬆貨幣政策是今年投資REITs的最佳利基，不斷下探的指標利率更顯示REITs的高股息魅力，尤其是大陸再度降息，使主要券商對大陸地產業後續股價表現更具正面期待。 寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，各主要國家REITs與10年公債殖利率利差現在達1.9~5.2％，是過去兩年來相對高點，未來投資價值將逐漸浮現；若從整體觀察，亞洲市場的新加坡、日本與香港是相對較佳的投資地區。 吳宗穎認為，REITs具有落後景氣循環的投資特色，這波景氣循環從2009年開始復甦至今僅約3年，以一波景氣循環約可持續6~7年，現在才進行到一半，後市仍有表現可期。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，以大陸房市來說，近兩月上海、北京房地產交易量上升，百大城市房價指數在連跌9個月後，也在6月小幅回升，預期若房地產市場能持續好轉，將帶給經濟正面成長動能，對房市及相關地產股表現也有助益。 宏利投信投資策略部協理鄭安佑表示，全球房地產中，亞洲房地產類股較具吸引力，主要是在政策面具有充分的寬鬆空間、房市供需回穩、地產租金收益率平均達約5％，以及不動產開發商普遍折價幅度仍在2~3成，後市表現看俏。