陸股落底 投資魅力浮現

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 資金緊俏疑慮未除，陸股持續探底，上證指數昨（24）日下跌逾5％，跌破2,000點整數關卡，來到半年多新低。但法人指出，MSCI中國股市預估本益比現僅7.9倍、滬深300指數本益比僅9.1倍，都再次跌回谷底水位，投資價值已深具吸引力，中長期投資人可考慮逢低布局。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來相對寬鬆的資金環境並未明顯支持實體經濟活動，反而是流入房市或金融體系，但中國人行並未明顯出手相救，顯示人行是有計畫、有準備與有目的的行動。 他指出，這一方面可能是為美國量化寬鬆（QE）政策退出做準備，讓大陸監管當局希望收緊流動性；另一方面是為藉此降低金融機構槓桿，對維護金融系統長期安全穩定具有指標性作用。 在大陸調整結構的大前提不變下，他認為，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間仍令人期待。 第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸政府對境外投資者的資格審批鬆綁加速，這項政策有助金融市場發展，除了能透過外資投資額度開放且增加股市資金來源，也能透過資金浪潮推升陸股一波波行情。 尤其目前大陸QFII及RQFII投資額度僅佔資本市場約1.5％，未來擴增空間仍大。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，觀察大陸官方在貨幣政策及財政政策的態度，透露出似乎可接受GDP成長率慢慢下滑，現在看來第2季到第3季總體經濟都可能持續偏於弱勢，但全年經濟成長率若有低於7.5％、甚至7％時，官方可能再推出新振興經濟政策，預料景氣可望在第3季落底。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，展望第3季，可望隨著三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，投資人可以利用第2季末陸股的整理格局，逢低布局。 先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，陸股近來表現不振，主要是因為經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，讓股價遭到嚴重低估。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期大陸內部受流動性收緊及熱錢流出預期所干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率（SHIBOR）近期意外飆升至6％以上，短期利率走高加上經濟數據利空未盡，使不確定性充斥，陸股承壓。