陸股5月漲聲冠全球

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 美國QE提前退場疑慮，造成5月全球股市震盪，大多呈現拉回盤整格局，唯陸股堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳。據統計5月來，上證指數上漲6％稱霸全球，以領頭羊之姿吹響股市反攻號角，法人多看好陸股下半年政策面利多和價值面優勢下潛力。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，近期大陸經濟數據不如預期，5月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為49.6，降至50榮枯分水嶺之下，但陸股卻表現淡定，面對全球股市陷入震盪，近1周上證指數不跌反升，周線更是連續四周收紅。 張正鼎分析，由於大陸資本市場受到政府管制，熱錢影響性小，不易受到國際利空衝擊，再者，資金環境相當寬鬆，4月M2年增率為16％，較3月上揚，加上目前估值接近金融海嘯的歷史低檔，顯示陸股底部儼然浮現，下檔空間有限。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數獲利修正持續上揚，與股價指數走勢背離，顯示股價低估，中金公司預測今年MSCI中國指數EPS成長12％、A股EPS成長19％。但若經濟狀況比預期弱，則會考慮下修，H股與A股估值皆偏低，下檔風險有限，估值有擴張空間，A股估值則接近金融海嘯時的水準，以全球許多股市大漲來看，陸股估值之吸引力漸凸顯。 傅子平認為，新政府改革有助提升本益比，雖地方債務問題會持續壓抑金融股股價，但預估本益比仍有擴大空間，搭配全年盈餘估成長12％，股市年底前有表現空間。 台新投顧研究部協理呂仁傑指出，大陸雖經濟數據不如預期，但預估政策面會適時提振經濟，加上今年上半年相對歐美股市，陸股漲幅並不大，極具有補漲的實力和價值面的優勢，下半年可望追趕上上半年漲多的成熟市場。 就數據看，目前大陸A股股價/淨值比約1.5倍，遠低於長期平均，張正鼎指出，A股的股價/淨值比有機會回升至2.5~3倍的水準，若估值回升至長期平均，即使經濟沒大幅增長，A股上檔空間也可觀。