陸通膨降溫 富邦：有利人民幣債

工商時報【林俊輝】 後QE時代，債市應如何布局？富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，由於人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上大陸經濟成長目標下調，通膨壓力減緩，預期近期大陸政策將陸續出台，長期趨勢有利人民幣債市，尤其是房地產業人民幣債。 陳怡靜指出，由於大陸「調結構」政策方向下，經濟成長目標7.5％明顯低於過去成長力道，低於過去10年平均，故有別於全球債券承壓，大陸通膨壓力減緩，經濟降溫更可望延續降息循環，有利人民幣債券後市走多。大陸過去2次降息循環，歷時7.5年和25個月。最近一次降息開啟於2012年6月，近期在大陸調結構大方向下，經濟降溫可望延續降息循環，有利債券走勢。 富邦中國債券傘型基金海外顧問—中銀香港資產管理固定收益投資總監胡嘉林指出，大陸政府之前策動的錢荒使得內地銀行改善預留充裕流動資金，銀行同業市場流動資金已正常化，「錢荒」問題應不再出現。至於人民幣今年在新興市場貨幣中一枝獨秀，預期在大陸政府貫徹人民幣國際化方向之下，依然十分正面看待，下半年出現貶值機率應該更低。 胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注產業。根據中國國家統計局資料，隨著大陸地價上升，大陸地產企業銷售額在今年上半年呈現快速成長，年增率高達46％，顯示大陸地產行業獲利成長動能強勁，是大陸內地表現最強勁板塊。