風光的美國股市 仍潛藏著幾項風險

今天是四月一日，或許更適合問一則問題，過去三個月，道瓊與S&P 500指數上漲了10%或更多，是否只是一個愚人節的大玩笑？

畢竟，過去連續三年的4月，都將股市帶到了高點，但其後卻又出現10%至19%的跌勢。

Orcam金融集團創辦人Cullen Roche談到了他所偏愛的市場指標。

第一是巴菲特最愛的價值指標，用以顯示市場總市值與國內生產毛額(GDP)的關係。Roche說，這項指標係衡量目前價值與實際產出的關係。

Roche說，目前已是史上第三次，這項指標突破了100%水準。另二次係出現在1999年與2007年，當時該指標最終分別來到了120%與105%。

根據Roche指出，目前仍係處在平衡點上，但未來，這是一項良好的風險指標。換言之，如果這項比例上升，就要開始擔憂資產價格背離了基本面。

另一項指標是Roche的衰退指標。根據Roche指出，目前該指標猶偏低。他說，投資人必需了解這一點，因為最糟糕的市場反轉，常發生在經濟衰退之時。

那麼進入4月，投資人該有多擔憂？

「我認為市場出現短期整理或負面市場環境的風險，屬中高程度，」Roche說。「但根據長期指標，如果採取周期市場觀點，則長期而言，仍應看漲。」

除了指標外，Roche認為也必須考量聯邦準備理事會(Fed)的每月850億美元購債計劃及零利率政策。這些都是市場的特效藥，有助提供低成本的流動性，而低利率更可讓投資人投入風險較高的投資商品中。這些政策一旦取消，亦將為股市增添風險。