高收債近3年報酬 股市2倍

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】 金融海嘯加上去年的歐債風暴之後，債券投資成為熱門話題，根據實際統計，債券型基金也確實最能發揮複利的效果，特別是利息偏高的高收益債券基金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，債券和股票最大的不同，在於債券的債息通常比股息高，因此若將債息滾入再投資，其複利效果相較於股市更為驚人。且歷史經驗顯示，若市場波動度相對較低時(如在30以下)，債息長期複利累積效果佳。 根據Bloomberg統計，從1999年到2011年，全球股票指數（含股息）的總報酬是62％，但是美國高收益債指數（含債息）的總報酬卻高達144％，就連風險偏低的美國投資等級公司債，在同樣的時間內報酬也高達125％，幾乎打敗股票近2倍。 周曉蘭補充，債券指數之所以頻創新高原因有三：第一，債息收入的複利效果是總報酬(Total Return)的重要來源；第二，債券波動度相對股票穩定，有利於長期報酬的累積。第三，在市場情緒相對穩定的環境之下，債息長期複利累積效果佳。 此三項效果加乘之下，債券投資長期累積獲利可觀，指數自然頻創高點，而這也正是投資債券的迷人之處。 摩根投信債券產品策略長劉玲君強調，債券投資與股票最大的不同，就是來自於利息收益，加上到期還本付息的特性，即便面對市場大幅震盪，債券不但波動度低，還有增強資產穩定度的效果。 劉玲君認為，由於債券的主要收益來源為利息，因此，只要耐住性子長期持有，不跟隨市場波動短進短出，都能有還不錯的收益報酬。其中高收益債券利率較高，最能發揮複利效果。劉玲君指出，相對美國公債殖利率約在2.3％水準，美國高收益債殖利率超過7％，且評價仍處於合理區間，並未觸及2011年高檔水準，值得投資人留意佈局時點。 匯豐雙高收益債券基金經理人曾淼玲指出，隨美國經濟復甦優於預期，企業獲利回溫滿手現金，有助降低違約率，預期高收益債市隨市場信心回升，利差可望持續收斂，加上收益率優於公債，將是低利率環境下資金轉進的標的。 此外，曾淼玲說，近期高收益債發行量大增，尤其是CCC以下的標的更是積極，但就短線而言，恐出現過熱的現象，因此若逢拉回後可再進場佈局，其中又以亞高收的投資價值最高。