高收益債 現在最佳投資選擇

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 ING全球固定收益投資主管暨環球高收益基金首席經理人史特漢（Hans Stoter）昨（18）日指出，高收益債券現在的殖利率高於8％，具有吸引力，加上發行高收益債的公司獲利、財務體質皆穩健，違約率更是接近歷史低點，搭配低利率的寬鬆環境，讓高收益債是現在最佳的投資選擇。 史特漢分析，整體高收益債的違約水準自2009年下半年以來都維持相對低檔，ING資產管理預估，在今、明兩年僅有少數高收益公司債到期之下，未來12~24個月可望維持低違約率，高收益債資產品質明顯改善，現在的隱含違約率高於實際違約率，這意味未來超額報酬比率將會提高。 史特漢表示，高收益債的基本面良好，現在可以尋求較低評級，但較高收益率的公司投資機會，像ING（L）Renta環球高收益基金也在加碼亞洲、相對加碼較低評級的美國公司債，並避免高違約風險債券，且嚴格篩選部分價格被嚴重低估的歐元區邊陲國家優質公司債。 史特漢說，若以5年前投資10萬美元在美股、美國公債、美元投資級債券、環球高收益債券，現在的投資組合年化報酬率，美股為負數的1.83％，美國公債、美元投資級債券、環球高收益債券都是正數，年化報酬率分別為6.92％、7.41％、7.79％，可看出債券投資為投資人提供優異的報酬。 史特漢強調，現階段可以「創造收益」的投資策略成為市場主流，主要是美、德公債的實質負報酬，對公債等於「無風險」資產的質疑逐漸升高，但股市的波動度令人擔憂，報酬更令人失望，加上各資產的連動性增高，讓利差型債券與追求收益反而成為市場投資主流。 史特漢分析，傳統的投資組合，是配置大部分的無風險政府公債，搭配主動風險配置於股市，以及買進部分的投資級債、高收益債、新興市場債，但現在的資產配置新趨勢，將是以投資級債、高收益債、新興市場債為主軸，搭配主動風險配置於股市及部分政府公債。