龍年債券布局 聚焦優質公債

中國時報【吳佳晉╱台北報導】 2012年開春以來，美國公債的避險需求消褪，風險性債市展現強勁的資金行情，其中美國高收益公司債、浮動利率貸款、投資級公司債等漲幅皆超過2％，並以高收益公司債3.37％漲幅、更甚一籌。法人認為，因應現階段的低利環境，美元資產建議以高收益債與銀行貸款為主，美元以外資產則建議聚焦當地貨幣且較短天期的債券，並以債信評等較佳的亞洲及非歐元區的公債為主；利率敏感度較高的美國公債、州政府債等，則維持減碼建議。 市場人士對歐債利空消息的反應已逐漸鈍化，部分資金再度回流風險性資產。施羅德投信指出，根據投信投顧公會的統計，若不計入貨幣型基金，境內基金中股票型基金規模還是最大宗，而僅有國內投資指數型、國內投資指數股票型、高收益債券型以及跨國投資指數股票型4類型基金全年規模為正成長。除高收益債券型外其餘3類型以被動式操作為主，亦即高收益債券在主動式操作基金中交出了亮麗的成績單。 施羅德投信表示，儘管去年全球金融市場飽受歐債危機干擾，不過，2011年境內基金中高收益債券型規模仍有近五成的成長幅度，顯示風險性資產仍然受到投資人的青睞。此外，掌握風險性資產投資機會的同時應注意基本面條件，例如全球經濟成長減緩之際，預期中國今年仍有8％以上的GDP成長率，投資人可以債券形式參與中國經濟的高成長。然而畢竟中國是單一新興國家，即使債券的投資風險仍然相對較高，中國的債券投資適合風險承受度高的投資人。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯則建議，現階段低利環境的投資配置可採兩大方向進行，美元資產建議以高收益債與銀行貸款為主，目前兩大債市之利差仍高於長期平均、但違約率已低於長期平均水準，將可提供具吸引力的風險調整後報酬。美元以外資產則建議聚焦於當地貨幣且較短天期的債券部位，並以經濟展望、財政紀律及債信評等較佳的亞洲及非歐元區的公債為主。