人行採用PSL 再釋近4千億人幣

旺報【記者戴瑞芬╱綜合報導】 大陸銀行流動資金吃緊，錢荒一觸即發，中國人民銀行（大陸央行）再次動用PSL（抵押補充貸款）釋放流動性，這已是近3個月來第3度向貨幣市場投放，中金報告預計，這波備彈的金援近4000億元（人民幣，下同），而累計3度貨幣寬鬆將逾兆元，錢荒黑洞已經越滾越大。 大陸經濟警訊再起，還不到年關，貨幣市場眼看已經過不了3道難關。民生證券分析，因為國際資本逃離，大陸外匯占款減少，銀行資金缺口還在補破網；但10月又將到期上繳財政存款；而10月23日新股陸續網上申購，資金壓力一波又一波，恐將成為壓垮資金流動性的最後稻草。 人行控風險，再度出手解錢荒，出新招投放PSL取代再貸款。PSL是人行創設的一種新的基礎貨幣投放工具，商業銀行如果已經把錢用於放貸和交納存款準備金，手上沒有閒錢，面臨流動性嚴重不足時，除了透過票據向央行借錢「再貼現」、或透過自身信用向人行借錢「再貸款」、就是商業銀行可以用合格信貸資產做抵押獲得貸款，叫做PSL。 再度出手解錢荒 《上海證券報》報導，PSL將逐步取代「再貸款」，成為基礎貨幣投放工具，也預見貨幣政策調控將進入新局，人行企圖透過PSL的利率水平，來引導中期政策利率，也就是從數量型工具調控，逐步轉換到到價格型工具調控。也因此大陸貨幣政策的主軸，將定調「彈性利率+中期政策利率」。 這波流動性投放，是繼7月下旬向國家開發銀行棚改專項發放1億元規模、9月中旬向國有五大銀行投放5000億元之後，在銀行10月上繳財政存款前夕再度出手，人行17日上周五收市後，通知商業銀行提供債券質押的PSL，從20日周一起向市場定向投放，中金報告預計，人行實際投放的流動性將近4000億元。 利率低 發行規模大 中金認為，人行此舉再次釋放了流動性寬鬆的信號，尤其是在實際M2成長明顯低於政策目標的情況下。 之所以選擇PSL，主要是PSL利率相對低，發行規模更大，而且PSL更符合實際操作，也符合國際慣例。 小 靈 通抵押補充貸款（PSL） 大陸中央銀行以抵押方式向商業銀行發放貸款，合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等，是中國人民銀行創新的基礎貨幣投放工具。 PSL與再貸款的區別在於，其需要抵押品，而再貸款則是無抵押的信用貸款，因此PSL的利率較低。PSL既是數量型工具，也是價格型工具，因此是人行打造中期貨幣政策利率的新利器。（戴瑞芬）