2013全球資金大搬風 成熟市場重返主流

2013年全球資金大搬風，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點。美歐日基金不但全面呈現淨流入，今(2013)年更聯手吸金逾2,000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓，足見國際熱錢正朝成熟市場遷徙中。 回顧今年外資動向，美股以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去5年總吸金量313億美元的4倍，登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續3年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來年度吸金之最。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨著歐債極端風險改善，市場風險胃納量逐步回升，即便美國QE喊退，全球央行仍維持低利率政策，資金環境依然充沛又無重大利空的情況下，國際資金開始增加股票資產布局，帶動股市估值回升行情，尤以資金豐沛的成熟股市更加明顯，從美歐日基金今年全面吸金可見一斑。 謝瑞妍分析，這樣的差異來自於成熟與新興企業獲利動能回升步調不同，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利也隨景氣回升而後來居上。相較於新興市場企業，成熟企業更善於管理資產負債表與資金運用，整體產能利用率狀況較佳，使成熟市場企業擁有較高的股東權益報酬率。 展望明(2014)年，天達投顧認為，美歐景氣雖仍擺脫不了政府減赤的影響，但成熟國家政府赤字可望回到海嘯前水準，減赤壓力減輕，經濟、企業活動將恢復活力，因此預料2014年全球資金遷徙過程中，成熟市場股市吸金魅力較大，其中歐股企業獲利動能回升，將驅動歐股進入主升行情，表現尤為看好。 天達投顧進一步表示，美國舉債上限的問題，仍為明年第1季帶來不確定性，且美股頻創新高也潛藏短期修正隱憂，因為2012年以來美股並沒有出現超過1成以上的修正，接下來幾個月修正機率將增加，唯在正常壓力釋放完畢之後，仍將回歸基本面趨勢，2014年「股優於債」格局仍可樂觀以期。