2014／股市「錢」程似錦 台股、陸股為兩大投資亮點

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記者楊伶雯／台北報導

2013年全球股市上半年受到QE第一次釋放出可能退場的風向球，呈現回檔下修，下半年受惠Fed宣示維持寬鬆貨幣政策的明確立場，及三大經濟體美、陸、歐製造業PMI維持擴張走升，激勵全球股市第4季普遍展開反彈行情；展望2014年，台新投信總經理藍新仁表示，「股優於債」的趨勢不變，投資人應把握股市多頭行情，其中，又以股價位置相對偏低、具政治紅利的台股及陸股是最大的投資亮點。

藍新仁指出，2014年隨著QE議題逐漸鈍化、全球資金持續寬鬆、歐債系統性風險大幅減低，及綜合多家外資分析師預估2014年全球企業獲利仍有10%以上的水準等利多加持下，「股優於債」趨勢不變。

台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，2014年台股最重要的觀察點在QE是否退場(影響本益比)及企業獲利成長性是否延續。就QE是否退場而言，其要件在於經濟的復甦，尤其是就業的改善，失業率改善到6.5%以下為FED調整利率政策的條件之一，換言之，如果經濟環境擺脫金融風暴的負面影響，則FED將結束QE。

根據今年9/18的FOMC結論，17名理事有12名認為2015年是QE完全退場的時點，再參照理事們對經濟的展望，估計QE退場是建立在實質經濟進入擴張階段，因此退場後反而是利空出盡。

沈建宏指出，台股2014年企業獲利、現金股息殖利率雙揚，上攻行情看俏，就企業獲利展望分析，由於半導體庫存並未如過去嚴重，且在全球持續低利政策下，可望推升景氣向上，預期2014年全球經濟仍將是溫和成長的格局，據Bloomberg在今年11月的最新預估，美國GDP成長率將由2013年的1.6%揚升至2014年達2.6%；歐元區GDP將由負成長恢復至正成長；大陸在調結構之下，估計2014年GDP仍有7.4%的高成長。

在三大經濟體同步走升下，結合外部券商與台新投信團隊的研究，並根據274檔掛牌公司彙總的獲利預估，國內企業2013年獲利將較2012年成長34.54%、2014年將較2013年持續成長17.67%；在現金股息殖利率方面，估計2013年約達2.6%，2014年將提升為3%。

台新投信大中華股票投資部協理翁智信表示，陸股在2014年投資氣氛明顯較2013及2012年樂觀，主要基於二大理由，一是三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期：在調結構的政策目標下，市場逐漸接受大陸GDP年增率在「七上八下」的底部區域，使GDP增速不如預期對股市的干擾逐漸降低中。

二是政策不確定性降低：由於中國人民銀行收縮流動性的方向確立，可以避免2013年銀行因揣測央行態度而使貸放處於不確定致衝擊股市的情形，使市場流動性風險的干擾大為減低。