Q2營益率不妙 外資聯袂降評華碩

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 華碩第二季NB出貨下滑10％的負面衝擊越來越大，摩根士丹利、法銀巴黎、港商匯豐證券昨（13）日同步調降華碩投資評等，預估今年下半年NB市佔率難再增加，致使全年NB出貨將較去年下滑5％，第二季營益率恐跌破5％。 影響所及，華碩昨天股價重挫跌破300元大關，最後收293.5元跌幅達6.5％。 從華碩在台北國際電腦展所推出的新產品讓外資圈感到失望開始，就醞釀調降財務預估值的氛圍，而真正引爆調降引信的關鍵，是華碩第二季NB出貨恐下滑10％，至今已牽動美商高盛、摩根大通、法銀巴黎、摩根士丹利、港商匯豐證券等5家外資券商調降目標價。其中，原本持「買進」與「加碼」看法的法銀巴黎、摩根士丹利、港商匯豐證券，將投資評等分別調降至「賣出」、「中立」、「中立」。 牽動外資圈調降的最大關鍵，巴黎證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師陳佳儀點名就是NB，因為華碩今年2,000至2,500萬台的NB出貨量目標恐難達成，甚至連去年1,800萬台可能都達不到，NB需求真的很差。 根據摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉的預估，華碩今年NB出貨可能較去年下滑5％、比原先所預估的成長7％要少12個百分點。造成全球NB需求趨緩的關鍵因素，包括Win8.1與Bay Trail平台推出前的買氣觀望等。此外，過去華碩在觸控NB產品享有觸控面板供貨與價格優勢，但隨著其他競爭對手陸續跟上，雙方差距越來越小，華碩過去所享有的投資價值溢價將消失。 至於平板電腦，陳星嘉認為，華碩出貨確實優於其他競爭對手，甚至將今年平板電腦出貨預估值由1,300萬台調升至1,500萬台，較去年大幅成長122％，佔整體營收比重預估將從去年第三季的16％攀升到今年第三季的25％至30％，但因低價產品比重過高，勢必會衝擊整體獲利。 摩根大通證券科技產業分析師哈戈古（Gokul Hariharan）認為，今年華碩營益率能否保住5％，將是接下來最重要的觀察指標，因為平板電腦營益率僅1％至2％、遠低於整體的5％。 根據陳星嘉的預估，華碩第二季營收將較第一季下滑11％，營益率則會跌破5％、僅4.9％，低於外資圈平均預估值的5.2％。