Smart Beta投資 2017致勝關鍵

工商時報【本報訊】 全球經濟成長率趨緩，投資工具的報酬偏低，已經不能期待過去一年30∼40％的投資機會。 元大投信執行副總暨指數與期貨信託投資事業群負責人黃昭棠： 投資環境改變，投資人的思維、投資工具也要前進，不然會被淘汰，而智選投資將是未來很好的投資工具選擇。 投資時，要先求不傷身體，再求療效，隨著經濟低成長、人口老化，如何找出關鍵因子更為重要，像是日本推出低波動、高股息、高品質的商品，未來要關注主管機關怎麼看下一步發展。 而過去投資人希望投資時有專家引導，但有時候投資一個基金，過去可能是A基金經理人操盤，但可能A離開了，也有可能是A基金經理人在，但可能出現基金被大量贖回，這時就會被迫要賣出股票，這些因素都讓投資組合可能出現劣幣驅逐良幣，值得省思。 藉由智選策略，可以用最聰明的方式，讓選股邏輯指數化、透明化，且台灣面臨人口快速老化的問題，現在的日本，就是十年後的台灣，看著日本大量使用智選策略，台灣未來也會如此。 臺灣期貨交易所副總經理蔡蒔銓： 投資的長期報酬，大多數是資產配置的結果，智選策略同時兼具成本低、透明度高、策略清楚，追求多一點點報酬，而智選策略藉由承擔多樣風險並分散，可以得到比較好的報酬。除了資產配置外，短期波動對長期投資者，會有短期避險需求，這時候可以藉由期貨、選擇權反向避險，未來還會持續宣導教育，智選策略發展上有潛力。 風險因子可以增加價值，長期實證更可以增加報酬，但風險因子不能隨便找，要能風險分散、報酬提高，且有簡單明確的策略執行、可以去複製，未來股權類、固定收益率可以增加多種因子，都可以參考，像是股權的GDP成長、實質利率，固定收益的收益率曲線等等。 元大投信專戶管理部資深協理林忠義： 智選策略從2000年5月就誕生了，目前約有800支，智選策略從均等權重敲開新領域、基本面指數誕生、量化策略加入此戰場，而到多因子的時代。過去主動型是財務╱投資導向篩選、權重配置，加上人為管理判斷，指數型則是市值加權加上編制規格，而智選策略則是兼顧財務╱投資導向篩選加上權重配置，就像是利用巴菲特的策略、投資理念，編成可執行的方式，追求有效率、透明的投資。 了解產品架構很重要，智選策略要有目標、結構（選股、權重配置）、核心（利率敏感度、基本面、低波動等等）、資產。元大投信從2004年開始推出相關概念商品，從加權指數基金、台商收成ETF、台灣高股息ETF、大中華價值指數基金、亞太公債指數基金、原油ER指數基金，未來相關商品會更齊全，主要是因為台灣投資人面臨低利率、老年化的問題，要推出解決方案，未來會聚焦高息、穩定收益等策略。 元大投信指數暨量化投資事業群基金經理張勝原： 智選策略上，股票型的佔比超過九成，債券型的發展比較緩慢，過去投資人持有債券比較長期，較不著重策略，且債券交易成本比股票高很多，加上債券指數若給發債更多的公司更高權重，這不合常理，因此國外發展有負債佔GDP限制、參照現金流量、企業營收，重新加權，未來債券型商品將會有更多智選策略的運用。