信評業：台債發債潮來了

工商時報【陳碧芬╱台北報導】 經濟復甦步調緩慢，上半年台灣新債發行量較2015年同期減少近35％。但中央銀行第3季理事會決議維持政策利率不變，美國聯準會則被市場認定12月會升息，中華信評表示，隨著利率觸底，台灣債市可望因此重新獲得發債動能，預估台灣債市未來幾季的新債發行可能會出現反彈。 元大寶華綜經院指出，央行總裁彭淮南在上周理事會說明目前台灣的貨幣政策基調「非常寬鬆」，且相較其他主要國家，國內長短期名目利率維持相對低點，預估到明年3月央行都會維持目前的利率不變。 中華信評分析師藍于涵表示，有發行債券的企業、法人機構，應會把握目前普遍偏低的利率環境進行發債，藉此鎖定現階段低廉的借款資金成本，以便為將來潛在的經濟波動預備資金上的緩衝空間。 台債主流商品有公司債及金融債，企業在台灣與大陸成長放緩的冷卻效應影響下縮減其資本支出，公司債發行量僅較2015年同期下滑4.2％；同時，金融債券發行量則較2015年同期大幅銳減62％。 公司債大咖的台電、中油，上半年曾透過發言系統表示，因資金需求不大，今年暫時不發債。兩家國營事業的評等機構惠譽信評認為，若為了鎖住低利率的考量，先前累積未發的部位有機會在接下來兩季採取行動。 金融債方面，9月間已有多家金融機構搶先發債。藍于涵指出，銀行與壽險業者為提升資本適足率，第4季還是會有機會提高新債發行量，同時，流動性強健的壽險業去化資金最主要市場的國際板債券，預期發行量也會出現強勁成長，且以金額來看，仍會是新債發行的最大宗。 至於新債一旦湧現，對台債信用結構的可能影響？藍于涵分析，儘管當前經濟環境疲弱不振，但多數受評機構仍擁有良好的財務實力，包括企業普遍維持較高的現金水位，以及金融機構的充裕流動性等。 統計至今年6月底止，接受中華信評評等的客戶群中，評等展望為「穩定」的占比為82％。中華信評預期，未來幾季若有評等行動，應主要為個別事件，例如併購行動或公司本身信用結構的惡化等，不會來自總體經濟情勢或產業風險的變動。