減產有助油價回升 美國能源業坐享優勢

鉅亨網記者陳慧菱 台北

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示,觀察美國西德州原油價格走勢,近期受到市場對於油國組織實際減產情況可能不如預期的擔憂,加以美國頁岩油業者也傳出產量增加的消息影響,導致油價自月初每桶約 54 美元的高點約有 5% 的回檔幅度。

就油價後續走勢而言,以原油供需狀況評估,OPEC 及非 OPEC 的主要產油國在去年底達成今年上半年減產每日約 175 萬桶的協議,如果完全依約減產,預估原油市場在今年上半年即可進入供不應求的狀態,西德州原油均價有機會站穩每桶 55 美元,甚至在美國夏季用油高峰時,更可能突破每桶 60 美元。

不過,理羅尤美表示,油國組織或許不會依照遊戲規則如期減產,以高盛集團統計自 1982 年以來的 17 次減產當中,OPEC 實際減產幅度平均只有所宣布的 60%,若依據過去經驗,則本次減產幅度將為每日 105 萬桶,依目前已知的其他增產來源應無法補足需求成長的缺口,預估這樣的狀況還是能讓今年的原油均價,守穩在每桶 50 美元之上。

因此建議投資人可以依照投資組合的概念,透過能源類股佈局來掌握油價長線回升的投資機會,原油價格短線回檔至接近 50 美元或以下的價位,都是很好的進場佈局時點。

羅尤美表示,掌握油價長線走升契機,可從「美國能源業、能源上游以及中小型公司」三大方向著手。美國頁岩油在油價約每桶 50 美元,不少已有利可圖,若油價進一步上漲將刺激美國頁岩油生產商恢復生產,填補 OPEC 減產原油下的市占率,使得美國頁岩油在與 OPEC 的石油大戰裡,將逐漸取得上風。

再者,能源業向為美國共和黨大金主,使得川普勝選後,美國能源股票備受市場青睞,美國總統當選人川普主張的擴大基礎建設與減稅計畫,將有利原油需求增長,且能源業可受惠通膨題材,且其力倡鬆綁能源業的監管,鼓勵開發頁岩油、天然氣以及清潔煤炭,增產美國境內石化能源,有利能源類股的營運前景。

此外,中小型能源公司以及偏向上游的能源生產與油田設備與服務業者,獲利動能與股價表現向與油價高連動,根據統計,能源生產與油田設備公司的股價與油價月報酬率之相關係數多在 7 成以上,使得在油價回彈的過程裡,該類公司為受惠最深的領域。