里昂唱旺科技金融

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 美國最新就業報告指出，經濟雖穩定復甦，仍需QE作後盾，7日引領美股四大指數全面大漲逾1％，然港商里昂證券蘇廷翰指出，QE退場不見得是壞事，按歷史經驗，美國經濟復甦，利率與政府公債殖利率攀升下，台股科技與金融族群可望將會是最大受惠者，內需消費與原物料族群投資價值恐遭下修。 儘管持續去槓桿化（de-leverage）的國際資金上週五（7日）仍賣超台股52億元、為連續7個交易日賣超，但賣壓不如外界預期嚴重，且有特定資金逢低承接，致使指數守住季線8,049點。 國際資金近期賣超台股的動作，瑞信證券台股策略分析師陳建名認為可能因素之一是，因政府10年公債殖利率攀升至1.4％高點，使得台股高現金收益率題材相較以往並沒那麼具有吸引力，迫使許多高收益基金轉往其他標的。 可以確定的是，美國QE恐退場，是這波國際資金逃離全球股市最主要原因，但瑞信證券指出，MSCI亞太區除日本外指數在QE1與QE2停止前後高低點分別修正14％與28％，以目前經濟情勢來看，要出現崩盤式重挫機率非常小，里昂證券也出面信心喊話，應從另一角度看QE。 里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰指出，QE若退場，反應的應是美國經濟復甦，因此應該詳細了解，以往在美國經濟復甦、利率與政府公債殖利率攀升的情況下，台股究竟會如何反應，可能比較實際些。 蘇廷翰指出，在全球絕大多數股市，只要利率走揚，大多建議將資金由金融股轉信景氣循環股，但台股不一樣的是金融股可望受惠於利率攀升趨勢，明年台灣GDP成長率有機會上看4％，無形中也增加央行升息的機率。 蘇廷翰也點名科技股理應是美國經濟復甦下的主要受惠者，只要終端市場需求能增加，就能降低利率攀升所帶來的潛在衝擊。蘇廷翰認為內需消費與原物料股等高本益比族群在利率攀升階段相對不討喜，因為升息會使得這些族群投資價值遭到下修。 蘇廷翰在最新台股投資組合中，將金融股權重由13％調升至16％，並調升玉山金與富邦金權重；此外，基於投資價值以及與智慧型手機需求連動性考量，由聯發科取代台達電。