【Yahoo論壇／曾志超】美國1.9兆紓困案 點燃經濟復甦火苗

作者為中華經濟與金融協會副秘書長

美國第三輪疫情紓困法案二院經參眾二院通過後，待拜登總統簽署後，即可生效。此超大規模的紓困案對未來經濟的影響，以及是否會產生通貨膨脹等後遺症，已成為全球關注的焦點。

法案簡介

這項規模1.9兆美元的《美國紓困計劃法案》（American Rescue Plan Act）的法案，除了眾所周知發放給年收入低於7.5萬美金的民眾1400美金的刺激支票(合計約4100億美金)外，還包含延長失業救濟施至九月；補助州與地方政府3600億美金；1300億美元用於協助學校復課；還有兒童與弱勢族群稅收減免；並有約7%資金用於與新冠疫情有關的費用(如疫苗與醫療物資分發、病毒檢測、追蹤接觸者與喪葬費用等)；援助餐飲等受創產業的計畫等。

經濟將邁入復甦的軌道

拜登上任後優先處理國內問題，推百日新政計畫，以解決造成近53萬人死亡與9百萬人失業的疫情困境。目前正值上任50日，通過1.9兆美元紓困案，有助於緩衝經濟衝擊。加上疫苗生產數量充足，施打速度愈來愈快，使得美國疫情大幅改善。預計5月前就可讓多數美國人接種，有機會達到群體免疫的效果。

引用經濟合作暨發展組織 (OECD)發布最新報告，1.9 兆美元紓困法案可望加速美國經濟復甦，美經濟成長率上調至6.5%，較先前預期高出一倍；摩根士丹利（Morgan Stanley）預測更樂觀，美國2021年將大舉反彈8.1％，並認為在第1季末時，美國經濟將會恢復至疫情前的水準。

通膨問題不大

至於1.9兆美元紓困是否會造成嚴重的通膨，則有二極的說法。上月中引發前桑默斯（Lawrence Summers）與2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）激辯。反對紓困案的桑默斯認為，紓困金額過大超過受害者所需，龐大的預算赤字極可能觸發劇烈的通膨問題；克魯曼則以為，疫情特殊期間紓困有其必要性，通膨只是自我實現的預言，風險並不高，萬一通膨惡化，FED也有工具可減緩其衝擊。

近期原物料大幅上漲，布蘭特原油每桶已經逼近70美元，油價的大漲，塑化原料也跟著飆漲，追蹤23種原物料價格走勢的彭博商品現貨指數節節高升，物價蠢蠢欲動。

然美國勞工部剛公布的數據顯示，2月整體消費者物價指數（CPI）月成長0.4%，年成長1.7%，都還在經濟學家預期內；若看扣除食品與能源成本，核心CPI就更低了，月成長僅0.1%，年成長也僅為1.3％。

根據過去政府大規模紓困經驗，並未造成嚴峻的通膨問題。《華爾街日報》近期對經濟學家進行調查，預計到今年年中，通膨率雖可能會升至2.8%，但之後將逐漸下降。主要原因是，在全球化、技術進步與人口老齡化的影響，導致菲利浦曲線逐漸失效，通貨膨脹與失業率不再呈現明顯的負相關，減緩了通膨的問題。

投資標的也應跟著調整

疫情期間，各國實施大規模的量化寬鬆政策，導致游資氾濫，追捧科技股，使得大型科技股屢創新高。進入後疫情時代，公債殖利率快速攀升，科技股吸引力漸失；在生活逐漸回歸正常，經濟轉趨復甦下，過去重創的產業，如觀光、餐飲、航空等產業可望恢復，開始吸引投資人轉向。

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