中國股市強彈 未來還有機會嗎？

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美國經濟數據和投資氣氛牽動遠在另一端的中國股市表現。眼見美國10月CPI指數連續4個月下降來到7.7%，核心CPI也來到6.3%之後，市場預期聯準會在12月只升息2碼的機率大幅增加，連帶也讓2023年美國的利率峰值從原本的5%稍微降到4.9%。受此影響，美元指數從前一波高點的112下滑到11月20日的106，波段跌幅達5%，同步也讓人民幣匯率對美元在同期上揚4%，受到投資情緒改善的影響，中國股市在11月以來亦出現大幅反彈。

經濟數據疲弱 中國官方做多意願更強烈
根據統計，中國經濟今年來的表現不如預期，前三季的GDP年增率僅有3%，10月份的PMI製造業指數也在50的分界線上下游走，出口表現也是近2年來首見負成長。不過，正因經濟已疲軟至此，官方穩增長的意願反而增加，所以近期可看到中國在部分政策上也出現了調整跡象，包括在防疫政策上降低防疫成本、針對地產與金融紓困所出台的16條政策、延展地產開發商信託貸款一年，並且加大對房地產企業的融資支撐等，種種政策的推出，都可發現中國當前在經濟政策上作多的跡象。

MSCI中國指數極具價值面優勢
隨著市場對風險性資產的偏好提升，以及官方的刺激措施支撐，MSCI中國指數在評價面上的優勢得以被市場看到。根據統計，截至10月31日止，MSCI中國指數的多數類股本益比都已來到15年的平均之下，部分產業的本益比甚至還是15年來的最低點；即使自11月起MSCI中國指數已強力反彈21.95%(截至11月21日)，表現明顯領先全球股市，但中國股市當前的價格優勢還是相當明顯，顯示在美國通膨放緩、中國經濟基本面改善、以及官方政策作多的影響下，國際資金仍有機會流向中國股市。

MSCI中國指數本益比(預期本益比)

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