人行昨起降準 專家：貨幣寬鬆窗口已開

中國人民銀行（大陸央行）7月15日啟動今年首度降準，全面下調金融機構存款準備率0.5個百分點，預計投放約1兆元（人民幣，下同）資金入市。大陸東吳證券首席經濟學家任澤平表示，這次降準對經濟是利多，但改變的是經濟斜率、不改變方向，分析下半年到明年上半年，經濟將會逐季下滑。但他認為未來半年、1年的貨幣寬鬆窗口已經打開，就未來的股市、債市、資本市場而言不至於悲觀、甚至是樂觀。

而就此次降準產生的影響，據《證券日報》引述中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明表示，降準通過向金融機構注入穩定資金，有望帶動LPR（貸款市場報價利率）調整，但MLF利率和價格傳導的時間滯後可能制約下行空間。因此需關注本月LPR報價，變動情況將影響後續貨幣政策調節力道與中長期利率走勢。

針對本次降準，人行貨幣政策司司長孫國峰稍早在大陸國新辦舉行的上半年金融統計數據情況新聞發布會表示，本次全面降準降低金融機構的資金成本每年約130億元，可促進降低社會綜合融資成本。

任澤平表示，今年下半年第3、4季，包括明年上半年，經濟將會逐季下滑。認為降準政策與未來基建的發力是對沖性的，對沖的力道將決定未來經濟下滑的幅度。

任澤平指出，大方向來說，貨幣政策在未來的半年、1年應該是寬鬆的。雖然在具體節奏快一點、慢一點的研判可能大家有分歧，但貨幣寬鬆窗口已經打開了。

他研判，未來1年大陸的貨幣政策將會有四部曲，即從不急轉彎到慢轉彎、到轉彎再到轟油門，整體的方向是一個逐步寬鬆、逐步加碼的節奏。同時，因為貨幣要寬鬆，加上美國聯準會（Fed）還要引導縮減購債的規模，綜合中美兩國政策的落差，未來人民幣升值的壓力將會緩解。