全球經濟與動盪共存 國泰世華：減股配重

卡優新聞網

記者 溫子豪 報導

全球籠罩在新冠肺炎、俄烏戰爭、通膨升息...的高壓下，今(2022)年上半年金融市場持續動盪不安。國泰世華今(9)日預期全球景氣將進一步走緩，悲觀情緒可能引發股市短期反彈，但建議降低股市配重。滙豐銀行也認為全球經濟成長將下行，預測全球GDP縮減至3.4%，短期內可提高美國、香港與東協股票配置。

美股從高點一度大跌近2成，台股也從「萬八」摔至「萬六」，金融市場巨幅波動的主要關鍵，在於美國聯準會(FED)加大、加快升息動作，造成投資人擔憂借貸成本增加，且原本停泊在股市的資金，在此時轉移至利率較高的固定收益投資工具，加上烏俄戰爭爆發，導致全球資源分配混亂，使得原本就複雜的局勢更添變數。

國泰世華首席經濟學家林啟超分析，各界都預期通膨趨勢將「見頂緩降」，但其實到2023年都難回到舒適區，主因在房租、薪資、供應鏈調整等成本，在未來1年的趨勢依然偏上。由於通膨疑慮未除，可能促使利率「升過頭」，貨幣政策遞延衝擊將使未來幾季的景氣力道都不會太強，經濟「硬著陸」的空間確實存在。

林啟超進一步指出，即使根據以往經驗，市場過度悲觀就會引發股市出現反彈行情，但美中歐經濟體都漸走緩，企業盈餘依然有下修可能，投資人要具備與動盪「共存」的風險意識。

股市配置比重應低於過去2年，避免重押單一產業，且要拉長投資時間；短年期債券利率若超過3%，可視為提供穩定現金流的良機；美元強勢格局受到壓抑，但若美台利差擴大，且經濟下行風險提高台灣科技股下修壓力，就會壓縮新台幣升值空間，可把握換匯甜蜜點布局美元資產。

滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲則認為，市場面對多重結構衝擊，預測全球國內生產總值(GDP)成長將從去(2021)年的5.8%放慢至今年的3.4%。為了因應世界的結構性變化，各國政府都將投放龐大資金刺激經濟，預期投資前景在下半年開始逐步改善，但提高經營成本也會造成通膨持續攀高，世界經濟將朝「軟著陸」發展。

范卓雲建議，投資策略應聚焦優質營利、收益策略及多元資產分散投資，以減緩市場波動衝擊，但也要把握下半年可能展現的升勢，可對避險基金及金融股配置持偏高比重，以對沖利率風險。全球布局應採中性配置，偏高配美國、香港及東協股票比重。固定收益偏高比重配置全球投資等級及高收益債券、新興市場及美元債券，也看好美元及大宗商品貨幣。

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