〈分析〉別再問了！Google不是另一個蘋果

Google (GOOG-US) 股價本月衝破 900 美元，過去 6 個月累積漲了 41%，近日市場更喊出 1000 美元目標價…。種種發展，不禁令人想起去年股價狂飆吸引所有人目光焦點、如今卻從頂端大幅滑落的 Google 最強對手──蘋果 (Apple)(AAPL-US)。

的確，這兩家公司有許多相似處。比方他們持股人皆相當多，都是令人高度尊敬的科技業藍籌股，且股價也都耀眼高漲，即便分割股票也撼動不了…。但《雅虎財經》分析部落客 Michael Santoli 撰文澄清：Google 並非另一個蘋果！兩公司在一些重點上明顯不同──且這有利目前 Google 投資人。

第一大不同：Google 股價這波漲勢，比蘋果股價去年兇猛漲勢要溫和許多。

單單去年第 1 季，蘋果股價便飆漲逾 50%；反觀 Google 股價，今年以來累積漲勢才只有這的一半。

雖然 Google 股價過去 1、2 周便勁揚了 18%，速度的確驚人，甚至到了適合持平或回跌修正的成熟時機。但總體而言，Google 股價過去一年都是以有序速度攀漲。且其目前市值也才超過 3000 億美元，遠低於蘋果市值去年 9 月衝上高峰時的 7000 億美元。

第二大不同：散戶及法人看多 Google 股票的熱度，遠不如去年看好蘋果。

Santoli 指出，蘋果去年股價飆漲時，幾乎自成市場；當時整體股市表現平淡，而蘋果正好推出新產品 iPhone 5 及新款 iPad，激起市場瘋狂熱潮。那時不僅避險基金公司搶買，散戶也在「愛其產品，就買其股票」的口號下，爭購蘋果股票。

反觀 Google，它雖然今年在積極管理的共同基金持股中居首，但相較於華爾街分析師去年前仆後繼競喊蘋果目標股價，如今他們對 Google 股價態度則相對冷靜。

例如蘋果股價在去年 4 月才接近 600 美元時，便首度有分析師喊出 1000 美元目標價，意味溢價高達 66%。但現在 Google 股價在接近 900 美元時，才首度聽見市場上出現 1000 美元目標價，且只比實價高出 10%。

此外，當蘋果股價在去年 9 月登頂於 700 美元出頭時，分析師平均目標價達 792 美元，高出近 13%；但 Google 目前平均目標價僅 917 美元，只比實際股價 909 美元高出一點。

第三大不同：Google 的業績動力，與蘋果相比較不受產品週期及薄利競爭影響。

蘋果的業績受到新產品推出後的銷售周期，以及市場競爭擠壓利潤的衝擊較大。而這會影響到投資人對其信心，甚至看壞蘋果成長展望。

反觀 Google 稱霸的網路搜尋及 Android 行動作業系統業務，皆看似「安全」，允許其基本上漸進成長，甚至某些程度比整體網路廣告市場成長要快。同時間，這也允許 Google 能夠以溫和、持續數年的開發速度，來探索新的產品平台。