利空不斷，多頭要結束了？越南概念股正在扭轉頹勢，台股後市留意2個事件變化

美國零售銷售8月成長15.06%，比7月15.14%稍降，這是今年以來的第四降，而7月起，美國的肺炎疫情再起，確診者持續攀升，現在臨三季底、邁入第四季，擺在眼前諸多利空，市場擔憂資金退潮，股市操作該如何因應？

今年第二季美國的經濟成長率為12.2%，中國則成長7.9%，疫情當下，美國為經濟投入保護規模遠比中國大，不論疫苗、財政刺激和貨幣趨近零利率等等，美國的家庭反因為如此的政策，累積了2.6兆美元的儲蓄，是中國的7倍。

根據穆迪的估算，自今年第二季起，美國的經濟成長率將連續5季度超越中國，其他的研究機構如Capital和Oxford也有類似趨勢的估算，少一些，但也有連續3個季度。

雖然如此，美國接續而來所公布的經濟數據，卻逐漸向下，8月份的密西根大學消費者信心指數為70.2，較7月的81.2下滑，主要是物價上漲抑制耐久財的購買意願，推測第四季美國商品消費動能放緩。

兩大事件值得關注：美國債務上限、聯準會新政策

8月零售銷售如前所述，第4個月下滑，不過，縱然下降，卻比2019年之前的平均水準還高近9%，隨著美國眾議院會將於9月27日表決通過1兆美元基礎建設法案和3.5兆美元社福支出，將是支撐美國未來零售銷售的重要因素之一。

因為Delta疫情再起和通膨的影響，投資銀行高盛下修美國第三季和今年的經濟成長率，第三季從9%下修至5.5%，今年的成長率自6.4%下修至6%，上調2022年的經濟成長率自4.4%至4.5%，雖然是下調數據，這仍是優於過去幾年的水平。

另有兩個因素值得關注，一為美國債務已達上限，須於第四季由國會通過舉債上限，在尚待通過期間，有不確定性因素存在，是否對市場產生負面影響，尚待觀察。

二為目前市場的焦點是美國聯準會9月23日的利率會議結果，是否因為疫情再起，而於11月放緩縮購債券規模，不過，這只是心理層面的舒緩。

另外，聯準會原預估年底的失業率為4.5%，目前失業率穩步下降，8月下降為5.2%，近期統計的數據顯示勞工收入的增加，近三個月裡，每周收入年成長約10%，代表勞工的需求持續增加，因此聯準會其年內按計畫縮減購債應該是不變的，待這兩個因素確定之後，預估美元將逐漸走強，而股市波動的機率將大增。

歐美是全球經濟成長重點 越南概念股可望否極泰來

全球第二大經濟體中國，則面臨政府政策的轉變，中國的消費已經轉趨疲乏，政府對房市加強監管，8月份消費零售額年增長僅2.5%，相較7月份8.5%是大幅下滑，也大幅落後市場原預期的6.3%。

8月中國的房屋銷售年度負成長19.7%，是自2020年來最大的跌幅，近期其最大地產開發商恆大集團財務危機所引發的動盪，應還是局限於中國和香港，對亞洲地區尚不至於產生過大的漣漪。

不過，中國的民間消費和房地產是兩大經濟增長的動力，加上7月下旬的疫情惡化，政府採行嚴格控管人流移動，對未來中國的經濟增長，市場抱持懷疑。

因此，現階段全球經濟動能將以歐美為主，雖然短期利空因素使股市的波動性可能性增加，建議投資人減少槓桿操作，以長線持有為上策，可關注晶圓代工和越南概念相關類股，因疫情逐漸控制，相關於越南設廠生產的廠商，將於9月中之後恢復生產，越南概念類股包括為歐美品牌廠商代工之寶成、百和、豐泰、志強-KY等。（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）

更多今周刊文章
吳淡如給中年婦女7大建議：如果幫不上忙，就不要用「操心」為藉口為下一代製造麻煩
不想被多扣遺產稅，保險受益人別光填配偶1個人！國稅局節稅秘笈大公開，4大撇步記下來