南下資金逆市加碼 成撐盤關鍵

旺報【（凱基證券（香港）研究部╱解盤）】 港股近期受不少負面消息衝擊，包括香港示威活動明顯惡化，大陸最新經濟數據偏弱，美國參議院可能通過香港人權與民主決案，港股過去一周明顯回落，失守多個主要支持。然而，大陸經濟雖然放緩但受控，近日南下資金淨流入回升，加上阿里IPO將於20日結束，部份資金或可回流，將對港股帶來支持。其中，國企股面對負面因素相對較少，加上未來可能加快改革，值得留意。 德國第三季經濟增長0.1%，避免陷入技術性衰退。然而，德國財長表示，德國經濟正緩慢增長，並沒有處於危機，毋須額外開支刺激經濟。他又指，德國明年將有更佳經濟增長。上述講話反映德國對增加財政支出，仍然非常謹慎。因此，儘管英國2020年1月順利脫歐機會進一步增加，但是歐洲經濟短期增長乏力，歐股短期上漲空間將受到限制。 大陸10月多項經濟數據遜於預期。其中，首10個月固定資產投資按年增長5.2%；此外，10月消費品零售總額按年增長7.2%，增速較9月減少0.6個百分點。但是，由於去年基數較低，汽車銷售可能會在今年的最後兩個月恢復增長。加上今年「雙十一」各大電商平台交易額均按年顯著走高，預期消費短期將會支持大陸經濟，避免增長過度放緩。 港股近期受不少負面消息衝擊，過去一周失守多個主要支撐。不過，上周大陸經濟數據雖不好看，但僅是增速不如預期，多數仍然持穩增長，加上南下資金在港股連日大跌下，仍不斷進場加碼；阿里上市可望再度吸引資金回流，或將成為帶動香港資金量能回溫的有利契機，這些因素都將成為港股未來止跌回升的重要關鍵。