大中華牛氣旺 投資價值浮現

回顧2020年的全球股票市場黑馬，以美股漲幅居首，其次就是大陸股市，帶動大中華基金績效跟著水漲船高。展望2021年，全球低利環境下，加上新興亞洲經濟率先復甦，投資價值浮現，大中華市場也被看好。

2020年全球重要股票指數表現來看，美股那斯達克指數全年上漲43.44%居冠，其次是深證成指漲幅38.73%居次，以高科技產業為主軸的韓股及台股年漲幅分別為30.75%、22.80%，表現亦可圈可點。

大中華基金績效傲人

2020年大陸股市漲勢鮮明，除深成指大漲38%，滬深300指數也上漲逾27%，深圳創業板指數漲幅更達到64.96%。雖然香港恆生指數去年下跌3.4%，不過有「港版那斯達克」之稱的恆生科技指數回溯計算去年全年漲幅高達78.71%，也成為不可忽視的投資主題。

在多頭行情的環境中，主動選股的大中華基金績效更為傲人。根據理柏統計（2020/12/25），2020年度31檔國內投信發行的大中華基金平均報酬率高達39%，若以滬深300指數為基準，有近9成、27檔大中華基金績效勝過同期大盤表現，前十強基金報酬率更是自45%起跳。

大陸為今年全球少數實質經濟成長率交出正報酬的國家，富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達分析，現階段大陸新冠疫情已控制，加上今年又是十四五的政策元年，經濟維穩仍為大陸政府政策重點，投資上持續看好科技、消費兩大類股，並搭配復甦的汽車與內需等產業，A股的表現可期；連帶建議投資人應趁早，以定期定額長期投資。 日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，邁入2021年之際，人民銀行資金面方面，從《第三季度中國貨幣政策執行報告》指引來看，延續此前穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，政策實際收緊最早可能要到2021年第二季後；因此，陸股在經濟數據持續改善，政策保持平穩的背景下，延續復甦的態勢，仍看多A股後市表現。

掌握十四五政策主線

黃上修也建議，把握2021年A股春季躁動多頭行情，第一季觀察方向聚焦順週期和低估值板塊，關注十四五規畫綱要可能超預期主線；從五中全會公布的資訊來看，十四五期間擴大戰略新興產業、擴大內需、雙循環等將是未來中長期的政策主線。

保德信投信指出，隨著法規日趨開放，每一檔大中華基金的投資哲學都不盡相同，看好未來中國股市長線看升趨勢未改變，建議不妨聚焦持有A股純度高、以法人資金偏好的大型股為主要標的大中華基金為優選。

港版那斯達克有錢景

保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，有鑑於中國資本市場逐步開放，外資及境內專業機構投資人占比逐步升高，將是驅動A股市場更加健全及穩定的來源，且外資及法人機構選股往往著重於業績表現優異的個股，可預期長期營收穩定的大型股將吸引資金活水挹注，成為首要受惠族群；再者，去年下半年中國基金發行熱度升溫，預估去年全年偏股基金增量規模上看兆元人民幣，而經理人選股方式將著重於業績表現優異的個股，可預期大型股亦為境內主力資金首要的配置標的。

雖然，近期大陸監管當局將對阿里巴巴展開涉嫌壟斷的調查，且年關將近，市場觀望氣氛相對濃厚；不過，許智洋表示，近期不論是經濟數據及企業獲利表現，均反映出大陸經濟動能持續增強，預估2021年大陸股市將延續穩健復甦態勢，成為A股重要的基本面支撐，配合美元弱勢、人民幣匯率走強趨勢不變，可望進一步吸引國際資金挹注，進而創造推升A股逐步墊高契機。

新光恒生科技指數基金經理人牟宗堯表示，美中科技角力白熱化，美國中資股將回港二次上市，隨阿里巴巴、網易、京東相繼回港上市後，均造成股價大漲一波，未來循阿里模式回港掛牌的中資企業，可能會成群結隊，以「東方新科技」主題的恒生科技指數，長線有機會締造港版那斯達克市場榮景。