新興債、全球高收債 抗波動

工商時報【呂清郎╱台北報導】 迎接2020年，隨景氣循環來到末期，且股債評價面來到相對高檔，預期主要國家央行將延續低利寬鬆，採取財政刺激政策，全球景氣有望擺脫陰霾緩步復甦，但市場波動加大將成常態，穩健布局看好新興當地債及全球高收益債高息優勢，透過全球布局策略掌握勝率。 富蘭克林坦伯頓全球高收益債基金經理人葛倫．華勒表示，美國景氣溫和增長，聯準會維持低利寬鬆，有助高收益債市表現，目前違約率約2.5％，仍遠低於長期平均的3.46％。預估未來六個月違約率可能上揚，但2020年下半年回落到目前水平，考量景氣循環後期及可能的風險報酬，看好具良好現金流的能源債及內需導向消費債。 日盛全球高收益債券基金經理人謝奕騰指出，今年全球債券指數漲多於跌，至截12月18日，ML美國高收益債券指數已有14.2％漲幅，在債券主要指數中表現相對出色。美企業投資支出減幅縮小、企業庫存增加，第三季GDP年化季增率表現佳，消費者支出續為成長主要動能，顯示經濟平穩增長基本面佳，低利率環境將支撐高收債表現。 法人認為，儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端，新興債仍有基本利差空間與息收，各國央行寬鬆政策不變，加上良好基本面，有利2020年新興債市。其中新興高收債違約率繼續維持低檔，仍是有利的布局選擇，但持債國家宜多分散，可關注轉單效應的新興亞洲及拉美。 安本標準投信強調，新興市場多元化程度具龐大潛力，提供分散投資效益，新興市場美元債及亞洲公司債的風險報酬特質，及高收益率，加上新興當地貨幣債涵蓋龐大領域，在全球進入低利時代，新興債可望在投資組合中發揮關鍵作用，帶來穩健的風險調整報酬。