日本房市起飛？超保守日本退休基金悄悄移轉資產配置

日本房市轉好，日本退休基金也轉移資產配置。(圖片來源：法新社)

已經有部份日本的退休基金為了賺取更高報酬，悄悄的將資產轉移至日本的熱門房地產市場，雖然部位不大，步調也落後外資退休基金許多，但是這對極端保守的日本法人來說已經是相當大的改變了。

自從 90 年代之後，日本退休基金極力避開房地產市場，並將主力配置於日本國內債券，以後見知之明來看，這顯然是正確的方向，過去 22 年來日本全國就跌了 20 年，讓許多人的投資付諸流水，造成企業壞帳。

《華爾街日報》報導，但今年日本房地產看來將是 2008 年以來最好的一年，經濟前景好轉、日銀大量注資刺激消費、房市。商用房地產的移轉數量今年前 9 個月已經攀升至 2.84 兆日元，較去年整年還多成長 43%，今年 5 月投資日本房地產的報酬率為 4.5%，相較之下日本 10 年期債的報酬率僅為 0.67%。

整體而言，現在全日本已有 43% 的退休基金持有房地產資產，較 2009 年的 31% 提升不少。

鑽石房產管理公司 (Diamond Realty Management) 執行長Takashi Tsuji 表示，他發現有越來越多退休基金對於房地產市場感興趣，並且預估未來幾年內還會加速成長，預估基金對於房地產市場的投資總額至今年底前將倍增至 1000 億日元。

而若是全球最大的政府退休基金，掌管 120 兆日元資產的日本 GPIF 也開始投資房地產，那麼將更能發揮帶頭作用，吸引更多其他資金也投入房地產市場。 雖然 GPIF 的資金配置移轉需要耗費多年時間，但是現在顯然日本退休基金已經開始更廣泛投資以提升報酬。

相較於日本退休基金極端保守的投資策略，國外的退休基金已經迅速跳上今年日本房市反彈的列車，加拿大最大的退休基金 Canada Pension Plan Investment Board 已經表示，他們將額外投資 3.16 億美元至與新加坡企業 Global Logistic Properties 合作的東京商辦興建計畫。

掌管 3370 億歐元的荷蘭最大退休基金 APG 也前進日本投資倉儲、配送中心。

但儘管如此，仍有許多日本退休基金絕對不碰房地產市場，例如日本汽車零件廠 Denso 就是，他們雖有 4000 億退休資產，也計畫 2016 年擴大非債券投資組合至 5%，但是經理人表示，他們還是不會投入房地產市場，因為潛在損失金額太大了。