校正回歸潮 成長股VS.轉機股

全球企業在後疫情時代開始慢慢步入正軌，台股的評價模式也該跟著做出改變，展望新經濟趨勢，誰能回到疫前水準或更上層樓？本單元專家將告訴您，如何設定條件重新評價企業，以及找出質優成長股和轉機黑馬股，期望能協助投資人在波段布局中賺取更大報酬。

【文／阮蕙慈】

從2020年1月開始爆發的新冠肺炎疫情，到現在也經過了30個月的時間，超過了1918年西班牙流感的時間長度，不過隨著疫苗全球接種率已達62.8%，加上病毒變種後雖然感染率提高但死亡率下降，各國在病毒威力下降之後，全球停頓已久的經濟活動也陸續啟封。

疫情紅利股成大贏家

這次的疫情帶來了工作及生活型態的改變。在工作上帶來的轉變是分流上班及在家工作（WFH），這個趨勢帶動了部分消費性電子產品如NB/PC及周邊產品、遠距／教學視訊設備、SOHO網路設備等產品的需求高峰；而在生活上由於居家隔離的普遍，宅經濟的興起也帶動了視訊設備、串流平台及線上購物／線上經濟的流行，這些改變也連帶使得面板、伺服器、繪圖卡、驅動IC、電源管理IC、功率元件等相關產業及零組件的需求大增，堪稱是在這段疫情期間最大的贏家。

先來看看這2年吃到疫情紅利的類股，從2020年獲利就開始明顯增加，2021年更是高到無法想像的境界。以板卡類的技嘉（2376）為例，從2014年以來，每年獲利都在3元～5元之間，2020年受惠疫情爆發帶動板卡需求，EPS6.88元，2021年的EPS更飆到21.01元，接近過去5年的獲利總和。

再看同業微星（2377），2016年以來每年EPS大約在5元～7元之間，2020年先衝高到9.42元，2021年再倍數成長到20.03元。股本小一點的撼訊（6150）表現更是驚人，2019年EPS-2.43元，2020年轉虧為盈0.77元，2021年則是狂飆到24元。

庫存問題已浮上檯面

換個族群來看，驅動IC的敦泰（3545）在2017年～2019年都是虧損，2020年EPS3.97元，2021年則暴衝到30.23元。驅動IC的優等生聯詠（3034），2019年EPS13.03元，2020年跳到19.42元，2021年EPS高達63.87元。其他疫情紅利股如MCU、MOSFET、電源管理IC、甚至航運也都有這情況，簡單來說就是疫情期間受惠需求大增，短期供給面接不上，然後一路缺貨漲價的族群。

疫情紅利股過去2年吃香喝辣，但這2年該換的、該買的購買潮結束後，今年第1季買氣就開始下滑，到第2季時NB/PC的獲利都明顯衰退，國內兩大面板廠更是由盈轉虧並進行減產，連帶影響上游的IC設計，漲價效應退去後，去年一路飆漲的ASP也開始下滑，此時接單下滑加上缺貨時的超額備貨，庫存問題馬上浮上檯面。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2022/8/19 No.1315】

◤居家3C設備夯 筆電限時下殺◢
7月筆電狂降8000 最高回饋4800
熱銷第一名 HP超品14吋筆電激省4900
華碩高效文書筆電正夯 萬元以下有找
鍵盤/滑鼠/繪圖板 熱售榜只要$99起