Yahoo奇摩新聞 無情鐘擺效應》當美國不再是世界霸權…如何保護好你的財富？
撰文者：市場先生
瑞‧達利歐透過研究歷史的過程發現，真正的大榮景時期及大衰退時期，一生大約只會發生一次，所以除非你研究過許多世代的歷史型態，否則當你碰上那種大規模的興衰，你一定會感到非常詫異。世界上沒有任何一個政府、經濟體系、貨幣與帝國能長生不死，可是儘管有這個認知，當真的遇到衰敗時，每個人卻都還是措手不及且受到嚴重損傷。
《商業周刊》特別邀請知名財經作家市場先生，為大家導讀《變化中的世界秩序》，將瑞‧達利歐過去所學且曾對他有幫助的教訓傳遞給你。
如果你問一個投資人，他是如何做投資決策，絕大多數人都會告訴你，他是根據一家企業過去良好的表現，或是根據價格的趨勢判斷。這種線性思考，假設未來會和過去表現有某種一致性，稱為趨勢，也是大多數人投資的思考方式。
但真實的市場是線性的嗎？
歷史告訴我們，過去向上的多頭市場不代表未來也會持續向上，任何趨勢都有結束的一天。就像鐘擺往一個方向擺動時，某些時間點我們會認為它正處在一個趨勢，但這個趨勢卻也是造成鐘擺後來擺向另一個極端的原因，這種過去對未來影響並且模式一再重複、周而復始的模式，我們稱為「週期」。
人們往往看到趨勢反轉後才去找原因，但從週期的角度來看，反轉往往只是一種必然。
每當市場週期改變，從一個極端進入另一個極端，都代表人們資產價值將可能產生劇烈的變化。對投資人來說，如果我們能提前理解現在所處的週期階段，就更有機會理解未來可能面臨的風險，預先做好準備。
週期》它一直存在，太巨大反而被忽略
市場上同一時間有許多的週期，有些週期很容易理解，例如一個企業的生命週期、債務循環的週期、原物料的週期等等。但是有一個週期，也許是它的週期太長，或是人們不知道如何分析，多數人即使知道，也常常下意識忽略它的存在。這個週期便是世界秩序的改變。想像一下假如有一天，美國不再是世界霸權，美元價值也逐漸失去公信力，那個世代會是如何變化？
在這情況下，我們過去百年來視為教科書上的常識，很可能會完全顛覆。例如現金、美國公債，也許不再是相對安全保值的資產，又例如戰爭可能導致股市關閉、外匯管制、資產難以被交易，完全失去流動性等等風險。
這種劇烈變動大多數人一輩子幾乎只會碰上一次，但對當代的人們影響非常深遠。也許人們會問：在我們有生之年，有可能發生嗎？回顧歷史，我們可以找到答案。
「大多數投資者的預期是根據他們一生經歷，少數勤奮的投資者則會回顧歷史。」──《變化中的世界秩序》瑞‧達利歐
像是過去數百年，曾是一時世界霸權的荷蘭被大英帝國取代，而大英帝國在經歷百年輝煌後最終被美國所取代。而今天如日中天的世界霸權美國，其實也不例外，在未來某個時間點終將失去世界霸權的地位。
脈絡》從歷史看興衰，量化數字辯分明
想知道帝國的興衰、世界政治經濟主權的週期變化，該怎麼做？這似乎是一個極為複雜的問題。全球最大避險基金橋水基金創辦人瑞‧達利歐，在他的最新著作《變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則》一書中，詳細的分析了過去五百年間全球霸權國家興衰的脈絡。
他所做的並不是單純的邏輯推論，而是藉由量化分析的方式，將各種政治、經濟、文化、軍事、國際關係的變化，量化成數字，從歷史去印證每一個帝國興衰的相似脈絡。他發現，對於帝國興衰最關鍵的因素，包括長期債務的週期，國家內部秩序的變化，以及國際間秩序從和平到戰爭的變化。
從歷史的脈絡對照今天的現狀可以發現，美國為首的帝國正處於巔峰，隨著內部貧富差距的社會矛盾與外部國際社會的衝突，美國地位隱隱然有即將衰退的前兆。而我們也很可能正處於一個長期債務周期的末段，貨幣與債務型資產雖然過去一直都很安全，但未來很可能不再會是優質的財富儲存工具。
應對》投資人該設想的「最糟劇本」
如今我們身處在一個貧富差距擴大、國際衝突愈加劇烈的時代，美國債務來到史無前例新高，內部的貧富差距隨著時間，到了高點，人們價值觀差異巨大，外部國際間衝突也在醞釀，儘管我們很難預測時機，許多風險並不會立即發生，甚至有生之年可能不會發生。
但對一個投資人來說，關注的重點並不僅是事情發生的機率，而是傷害有多大。一個最好的投資計畫，是去先思考有可能發生各種最壞的狀況，對於自己完全無法承受的後果，做出充足的準備，適度分散風險。
在《變化中的世界秩序》一書中，能幫我們從歷史中認識到週期改變時會有的前兆。面對足以改變一生的巨大變化，讓我們可以思考自己應該做好哪些準備。當有一天世界秩序的鐘擺開始反轉朝向另一個極端時，我們也更有機會能保護自己的財富。
（本文作者為知名財經作家）
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