謝金河：美通膨指標反轉向下 美債出現拋售潮

[新頭殼newtalk] 對於美國近期嚴重的通貨膨漲，財經專家謝金河發文分析，今年是美國自 1980 以來最嚴重的通膨，但近期開始已逐漸有回穩的趨勢。

謝金河表示，2022 年剩下最後一個月，美國的 CPI 從 7% 起跳， 2 月俄羅斯入侵烏克蘭，通膨急遽升溫，到了 6 月，美國 CPI 見到 9.1% 的高點， FED 展開暴力升息，從 3 月升一碼，5月升兩碼，接著連續 4 次升三碼， 12 月預計升兩碼，總共升 17 碼，基本利率從 0 到 0.25% 拉升至 4.25 到 4.5%，這是 1980 年以來最激烈的升息。

謝金河指出，進入 2023 年，主張鷹派升息的聲浪仍很大，最具代表性的是布拉德（James Bullard），他主張升息至 7%，才能遏阻通膨，前財政部薩默斯（Larence Summers）則認為應該升至 6% 。不過葉倫最近跳出來暗示美債流動性有問題，也為 2023 年的升息路徑埋下變數。

謝金河認為，今年美債殖利率急速攀升，全球各國都拋美債，中國持有美債最高一度高達1.32兆美元，到9月降到9336億美元，單是前三季至少減少 1382 億美元。另一個美債大戶日本，最高持有美債2兆美元部位，這些年持續減持，到 9 月剩 1.238 兆美元，今年減 798 億美元。英國，加拿大等都加入拋售行列，俄羅斯被制裁，把原本持有的 1757 億美元美債降至 20 億美元。

謝金河稱，全世界都拋美債，再加上 FED 縮表，今年至少減持 2,000 億美元，美國國債只有賣盤，買盤不強，已造成流動性不足的問題。美國國債餘額 30.57 兆美元，外國持有的美國國債餘額到 9 月底剩 7.296 兆美元，比率下降至 24.3%，這比金融海嘯的 25% 更低，公債流動性的比值從 0.6 到 3，數字愈大代表流動性愈低，在這種情況下，也限縮了 FED 升息的空間，也就是說， 12 月升息後，明年升息空間不會太大。

謝金河說，這一個月，股、債、滙市都出現新的變化，升升不止的美元指數從 114.778 回到 105.34 ，美國道瓊工業指數從 28,660 已向上提升 5,000 點以上，道瓊工業指數站上年缐，技術指標出現多頭排列，滙市，股市隨著債市走向紓緩。

謝金河表示，今年 2 月油價大漲到 130 美元以上，這兩天中國出現白紙革命，西德州原油跌至 73.6 美元，北海布侖特原油跌至 80.61 美元，距離高點至少回跌四成，黃豆，小麥，玉米及貴家屬至少都跌三成。俄烏之戰尚未落幕，但象徵高通膨的指標都反轉向下，看起來 2023 又會是一個起落很大的年代！

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