貨櫃三雄營運展望佳 但股價表現疲弱 是哪裡出了問題？

陽明在7/19的股東會中，總經理杜書勤表示，由於歐美、澳洲為傳統旺季，加上船期延誤、缺櫃、缺艙及塞港情況未能紓解，供需缺口加大，運價可望維持高檔；雖疫情仍嚴峻，但展望下半年整體營運狀況，樂觀可期。

萬海的股東會在7/20舉行，由獨立董事賴榮年主持。萬海表示，現在客戶反應出口還是很強，整體海運市場還是缺船塞港缺櫃的狀況，現在缺船的問題很嚴重，船舶租金持續上漲，全世界的閒置運力小於0.7％，未來市場很難預期，但第3季現在看起來有支撐，航運表現應該不錯，對今年下半年還是審慎樂觀。

昨日(7/21)長榮召開股東會，總經理謝惠全以「需求未歇，穩步前行」來定調今年下半年產業市況，針對市場最關注下半年海運的運價展望，謝惠全表示，第三季為傳統的貨櫃海運產業旺季，確實比第二季好。

觀察長榮、陽明和萬海在股東會中分別都看好下半年運價，可是貨櫃三雄的股價卻不見起色，其中長榮從最高233元，跌至今日最低139.5元，跌幅高達40.13%，陽明從最高234.5元，跌至今日最低138.5元，跌幅高達40.94%，萬海從最高353元，跌至今日最低216元，跌幅高達38.81%，對於貨櫃三雄是否可以逢低買進，我們可以從幾個面向觀察。

基本面:首先貨櫃三雄第二季營收創新高，預計第二季EPS可望持續成長，展望第三季應該不會太差，不過這是市場上已知的訊息。

籌碼面:這一波下跌主要的賣壓是來自三大法人，其中外資賣超最多，自股價最高點以來，三大法人分別賣超長榮127,485張，陽明200,715張，萬海20,022張，其中陽明還辦理現金增資16萬張，籌碼最凌亂。

技術面:目前貨櫃三雄都已跌破月線，而且月線還下彎，走勢呈現一波比一波低，今日同步創下近期新低，技術面偏弱，還未有明確止跌訊號，可觀察季線附近是否具有支撐。

綜合研判，籌碼為最主要的問題，雖然基本面展望不錯，但三大法人不買單，逢高調節，大股東在高檔申讓股票賣出，陽明海運又印股票換鈔票，增加籌碼供應，現在股票已經變成散戶持有居多，這可從集保庫存資訊中得到印證，觀察其個股散戶人數和散戶張數都持續創新高，主力好不容易將籌碼套給散戶，這是貨櫃三雄股價易跌難漲的主因，短線急跌股價可能跌深反彈，但若要有大行情，可能要經過一段長時間的中段整理，讓籌碼沉澱，或者法人回頭大量買進，才會有比較大的波段行情。

楊燿堂/ 作者簡介

現職：精誠金融學院 專業講師

經歷：多年股票操作研究經驗，擁有證券高級業務員、投信投顧業務員、期貨業務員等多張證照，曾任證券投顧代客操盤經理人。著有「量價趨勢與技術分析」一書。

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