超便宜日圓掰掰?外匯分析師估2023年上漲7~10% 投資、旅遊操作建議大不同

美元指數在9月底見高點後一路下滑,日圓兌美元匯率在近一個多月展開反轉走升。(圖片來源/信傳媒編輯部)

日圓是今(2022)年表現最差的主要貨幣。今年10月,日圓兌美元匯率曾一度貶到151.94日圓,當時累計今年以來的跌幅超過20%;但隨著11月美元指數自高檔回落,日圓兌美元也從低點展開大反彈,短短一個多月已上漲超過10%。外匯分析師認為,「超便宜日圓將反轉」的方向基本已經確立,預估明(2023)年有機會上漲7~10%。

近期,日圓兌美元匯率呈現急速揚升,12月2日盤中最高升到133.6兌1美元,與10月下旬的低點151.94兌1美元相比,大升了約12%;截至12月9日盤中,日圓兌美元價位則暫時回到136價位上下震盪。

台新銀行首席外匯策略師陳有忠分析,11月最大的重頭戲就是美元下跌,由於日圓是今年以來跌幅最大的主要貨幣,「跌最慘者當然反彈的後座力也最大」,這可以解釋為什麼,日圓兌美元匯率在這一波、11月回升速度大的主要原因。

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日本央行貨幣立場轉鷹?陳有忠:有也只是回到「中立」

展望日圓的未來走勢,已有越來越多的外匯分析師、投資機構在明年匯率預測中提到,日圓走勢大幅轉向的可能性。

根據《彭博》報導,日圓2023年有望揮別今年的頹勢,出現大逆轉,且報導指出,外資券商巴克萊及野村控股皆預測,明年日圓可能從當前水準上漲超過9%;瑞士投資管理巨頭Vontobel更指出,日圓兌美元的合理價位在100日圓兌1美元之下,暗示當前日圓水準比合理價位弱了將近30%。

再者,日本央行總裁黑田東彥的任期將到2023年4月,市場也預期,等到黑田東彥4月下台後,屆時新上任的央行首長是否放棄超寬鬆貨幣政策,可進一步期待日圓走向升值。

不過,陳有忠認為,目前市場上普遍對於明年日圓走勢大幅轉向的支撐原因是,認為日本央行明年有可能貨幣政策就要調整,偏向走鷹,「這個原因當然不排除,因為日圓若繼續走貶,會造成輸入性通膨;不過,我的看法是認為,日本貨幣政策要像美國、歐洲大幅緊縮的可能性有限,起碼可能只是脫離負利率。」

陳有忠認為,日本央行是全球最寬鬆的央行、也是最鴿派的央行,即便是日本央行立場轉鷹,也只能解釋成,「極為寬鬆、極為鴿派」稍微回到「中立」,不至於像歐美國家這麼「鷹」。

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美元將轉弱,2023年日圓匯率有望上漲7~10%

陳有忠認為,2023年日圓匯率有機會上漲7~10%,其最主要的依據是,美元將轉弱了。在經過11月美國期中選舉結束、20國集團(G20)會議中提到美元升值帶來的影響,無疑是給美國壓力,因此預期12月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,有8成以上的機率僅升息2碼,「這等於是預告了美國的升息腳步正在步入尾聲。」

這也意味著,美元指數在今年9月底所創下的114.78紀錄,高點已經過了,接下來,美元指數難以再度突破前高。

儘管聯準會升息尚未結束,但升息效應正在逐漸遞減當中,因此,2023年將面臨,先前押注在美元部位的多倉減碼,美元逐步走弱,自然也會讓非美貨幣開始回升。

投資、旅遊操作大不同,不建議投資貿然搶短日圓

至於後續的操作建議,主要分成兩個層面,若是以投資面觀察,陳有忠則不建議「貿然搶短日圓」,原因是,日圓毫無「有利可圖」,投資日圓長期操作者,放日圓定存商品沒有利息,當美元下跌,其他非美貨幣的台幣、日圓同步上漲,但台幣定存還有利息,「為什麼要用台幣去換日圓?恐怕划不來,最後白忙一場。」

另外,投資選擇上也有更好的選擇,例如歐元、英鎊等貨幣,匯率同樣預估反彈不小,且最起碼這兩個貨幣的定存商品都還有利息,其投資條件優勢仍遠大於投資日圓。

不過,另一方面,民眾及企業若是有實質需求,例如有旅遊、出國留學、進口商日圓買匯等匯兌需求,可以趁著月底、季底、年底等時間點,由於台灣是順差國家,每到月底、季底都會碰到出口商結匯需求,台幣會相對升值,台幣偏強就可以換更多的日圓,屆時「重時(時間)會比重價(價格)來得重要。」

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