風險增溫 投資人無法視而不見

自3月以來，儘管新冠病毒大流行使數以千萬美國人失去工作，全球經濟大幅度關閉，貿易全面不景氣，但美股卻一支獨秀。

市場觀察家為這種反彈提供了各種解釋。部分人士認為，聯準會(Fed)推出的大量刺激措施為市場提供了支撐。還有人說，創紀錄的低債券殖利率讓投資人別無選擇，只能重返股市。第三種解釋：在史坦普500指數中越來越占主導地位的科技類股將在大流行中脫穎而出。

也許這些因素綜合在一起，可能有助於解釋為什麼自3月底以來史指上漲超過35%。但是，大量新起風險將測試這些趨勢還能支持多久。

明尼亞波利斯的一名無武裝黑人遭警察壓制致死引發美國社會動盪，周末有數十個城市爆發警察與抗議者之間的衝突。地方當局實行宵禁，各州動員國民兵以防止進一步的暴力。

幾十年來最嚴重的社會動盪爆發為已面臨極其不確定前景的投資人帶來全新風險。美國總統大選可能會變成有關種族關係的全民公決，專家表示，抗議活動可能會引發第二輪新冠病毒疫情。

某種思考模式認為：美國已出現1998年以來首度彈劾案，自1918年以來最嚴重的疫情大流行，和自1930年代經濟大蕭條以來最艱難的經濟狀況。

現在，則是面臨自1960年代後期騷亂席捲底特律、芝加哥和Watts以來未曾重現的大規模社會動盪。而今年稍晚舉行的總統大選，可能會引起更多社會分裂。

迫在眉睫的挑戰：廣泛的社會動盪可能讓遭數月遭疫情所困的企業的捲土重來之路受阻。

位於明尼亞波利斯的目標百貨(Target)過去減少營業時間以防止新冠病毒傳播，而在它位於明尼蘇達州和喬治亞州的部分店面遭到破壞之後，現在決定暫時關閉100家店面。

其他大型零售商也紛紛跟進。據報導，亞馬遜擁有的全食超市、蘋果、沃爾瑪、Nike和愛迪達關閉了部分或全部美國店面，以應對抗議活動。

本周將公布的另一份美國就業報告可能會挑戰投資人情緒。Refinitiv調查的經濟學者預測，美國經濟上月將在4月減少2050萬個工作之外，再減少近830萬個工作，預計這將使失業率從14.7%升至19.7%。

法國興業銀行分析師傑克斯(Kit Juckes)表示：「本周風險情緒是否真能維持這種正面態勢值得懷疑。」「美國的動盪以及5日可能再度發布可怕的勞動市場報告幾乎已否定這種可能性。」

他補充說：「數據應該會最可能讓市場相信復甦力道將會慢得多，而非之前的『適當』V形反彈概念。」

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